公司債務(wù)融資研究.pdf

1、本文對公司債務(wù)融資進(jìn)行了深入研究。內(nèi)容包括為什么有債務(wù)這種合同形式；給定債務(wù)這種合同形式及其不同屬性，它在公司治理、公司增長與產(chǎn)品競爭中的作用；債務(wù)的最佳使用數(shù)量與動態(tài)調(diào)整；債務(wù)使用的不利后果與管理；債務(wù)融資的金融系統(tǒng)等。其中各章主要內(nèi)容如下： 導(dǎo)論：闡述了本文的研究意義，相關(guān)主題的研究現(xiàn)狀、研究體系、特點和主要創(chuàng)新等。 第一章：論證了債務(wù)融資合同的內(nèi)生最優(yōu)性。信息不對稱或合同的不完全，使得最優(yōu)融資工具采取了與現(xiàn)實中我們

2、觀察到的債務(wù)形式相吻合的特征。 第二章：分析了債務(wù)對公司經(jīng)營者的治理作用和治理機(jī)制。結(jié)合理論，本章還總結(jié)了我國銀行在公司治理活動方面存在的種種局限。 第三章：針對高增長性公司的特點，從債務(wù)融資水平、期限、是否可贖回可轉(zhuǎn)換、融資途徑、優(yōu)先級別等角度研究了該類公司所應(yīng)采取的債務(wù)融資特征。據(jù)此本文得出了我國應(yīng)該推進(jìn)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，發(fā)展融資租賃以及健全政府信用擔(dān)保體系的政策啟示。另外，本章還對公司債務(wù)融資對產(chǎn)品競爭策略的影響

3、進(jìn)行了闡述。 第四章：利用或有索取權(quán)模型研究了經(jīng)理人激勵對公司債務(wù)水平、公司價值與信用風(fēng)險的影響。在一定條件下，當(dāng)股東所提供的激勵較弱時，充分高的債務(wù)水平是經(jīng)理人向外部投資者作出的他將努力工作的可信承諾，是項目得到融資的充分條件；當(dāng)該激勵較強(qiáng)時，經(jīng)理人所選擇的債務(wù)水平低于能夠最大化公司價值時的數(shù)值。當(dāng)經(jīng)理人的努力程度可視為常數(shù)時，本章還研究了公司資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整與最優(yōu)可贖債務(wù)的設(shè)計問題。 第五章：界定了公司財務(wù)危機(jī)的概