我國發(fā)展公司型證券投資基金的構想.pdf

1、西南財經(jīng)大學碩士學位論文我國發(fā)展公司型證券投資基金的構想姓名：李志坡申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：陳永生20050420下一章介紹我國證券投資基金模式的選擇做了鋪墊。第二章介紹我國證券投資基金組織模式的選擇及其存在的問題。本章第一節(jié)概括介紹了投資基金組織模式的概念，分析了兩種投資基金組織模式的各當事人之間關系的性質，認為從本質上來講，契約型投資基金是一種信托關系，而公司型投資基金是委托——代理關系。第二節(jié)分析了契約型投資基金的

2、制度缺陷及其在我國實踐中存在的問題，即：基金持有人的監(jiān)督名存實亡，基金管理人的行為缺乏約束，基金托管人的監(jiān)督職能欠缺，以及缺乏對基金管理公司的薪酬激勵與約束機制等四個方面。通過第二節(jié)的分析，引出了全文討論的核心問題——在公司型基金中存在一個代表并維護基金持有人權益的實體，基金公司，從而使公司型基金與契約型基金有了本質的區(qū)別。第三節(jié)在第二節(jié)的基礎上，闡明了公司型投資基金在內部治理結構上和在激勵與約束機制方面所具有的優(yōu)勢，并由此引出了我國發(fā)

3、展公司型投資基金的必然性。’第三章為發(fā)展公司型投資基金的理論分析，這是本文創(chuàng)新的晟主要的內容。本章從契約型投資基金與公司型投資基金是在實現(xiàn)投資基金所有權和經(jīng)營權相分離的過程中所采取的不同組織模式出發(fā)，應用新制度經(jīng)濟學的有關理論與方法，分析了公司型基金與契約型基金的不同，論證了在所有權和經(jīng)營權相分離的情況下公司型基金比契約型基金能更有效地保護基金投資者的利益，從而在理論上證明了公司型投資基金的優(yōu)勢所在。本章分為三節(jié)，第一節(jié)從所有權與經(jīng)營權

4、相分離的視角，闡述了契約型基金和公司型基金，是投資者為了使投資收益最大化或者成本最小化，在分散投資和專業(yè)理財過程中實現(xiàn)所有權與經(jīng)營權相分離的不同組織形式，同時闡明了兩種組織模式在“兩權相分離”過程中所形成的當事人之間的不同關系。本章第二節(jié)以新制度經(jīng)濟學的企業(yè)契約理論為基礎，從契約的不完全性以及由此產(chǎn)生的“機會主義傾向”的視角，從基金持有人之間的相互關系和基金管理人的“人力資本專用性”兩個方面論述了公司型基金所具有的優(yōu)勢。本章的最后一節(jié)，