商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營(yíng)管理研究.pdf

1、隨著中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)向縱深推進(jìn)，人民幣利率市場(chǎng)化改革的步伐逐漸加快。利率市場(chǎng)化意味著中國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的資金價(jià)格—利率，不再是一陳不變的，而是在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，根據(jù)資金市場(chǎng)的供求狀況上下波動(dòng)。 利率的上下波動(dòng)增加了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)效益及綜合競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。為此，商業(yè)銀行必須正視現(xiàn)實(shí)，轉(zhuǎn)變觀念，將利率波動(dòng)融匯于向客戶開(kāi)發(fā)的各種產(chǎn)品中。 利率商品是具有流通轉(zhuǎn)讓特性，包含多種選擇權(quán)利的利率產(chǎn)

2、品。這些選擇權(quán)除資金使用權(quán)外，有可回售權(quán)，可贖回權(quán)，可轉(zhuǎn)換權(quán)，利率形式變動(dòng)權(quán)，利率執(zhí)行行為選擇權(quán)，本金大小變動(dòng)權(quán)等。利率商品是由利率產(chǎn)品演化而來(lái)的，是在利率市場(chǎng)化條件下，商業(yè)銀行參與交易的，標(biāo)明金額、期限、利率標(biāo)準(zhǔn)及交易雙方權(quán)利義務(wù)的可流通的利率產(chǎn)品。 利率商品具有與實(shí)物商品一些共同的特征，如可交換流通性，使用價(jià)值和價(jià)值，但它的使用價(jià)值不是用來(lái)消費(fèi)，而是用來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，贏得規(guī)模和收益。利率商品還具有一些不同于實(shí)物商品的個(gè)性，它是資

3、本商品，為剩余價(jià)值的創(chuàng)造提供物質(zhì)或技術(shù)條件；是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換商品，衍生類(lèi)利率商品可以防范商業(yè)銀行和客戶資產(chǎn)或負(fù)債的利率風(fēng)險(xiǎn)，資金類(lèi)利率商品，可以轉(zhuǎn)換或分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；利率商品價(jià)格是體現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的軸心，利率商品供應(yīng)者和需求者主要對(duì)利率商品收益率進(jìn)行討價(jià)還價(jià)，無(wú)論是利率商品供應(yīng)者，還是利率商品需求者，都希望獲得最大收益，承擔(dān)最小風(fēng)險(xiǎn)。 利率商品種類(lèi)繁多，表現(xiàn)形式千差萬(wàn)別。利率商品收益率作為利率商品的統(tǒng)一價(jià)值或價(jià)格形式，可以克服利率商品受本

4、金、期限、風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)等因素的影響，特別是可以克服利率商品因其所包含的權(quán)利不同而形成的價(jià)值大小差異的影響，從而為利率商品的分析研究奠定一個(gè)統(tǒng)一平臺(tái)，為利率商品的供應(yīng)者和需求者（投資者）確定評(píng)判利率商品成本和收益的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。 利率商品市場(chǎng)是利率商品交換關(guān)系的總和。從其發(fā)展過(guò)程來(lái)看，分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。按交易完成的時(shí)間跨度來(lái)分，分為即期利率商品市場(chǎng)和遠(yuǎn)期利率商品市場(chǎng)。按參與者不同，從商業(yè)銀行角度，分為負(fù)債型利率商品市場(chǎng)、資產(chǎn)型利率

5、商品市場(chǎng)以及資產(chǎn)負(fù)債型利率商品市場(chǎng)。從包含的權(quán)利劃分，分為單權(quán)利利率商品市場(chǎng)和多權(quán)利利率商品市場(chǎng)。按付款方式，站在利率商品供應(yīng)者角度，分為到期本息一次性支付的利率商品市場(chǎng)和本息逐期支付的利率商品市場(chǎng)；站在需求者角度，分為期初本金一次性支付和本金逐期增減利率商品市場(chǎng)。本金逐期增減，可以是本金有規(guī)律的逐期增減，也可以是本金無(wú)規(guī)律的逐期增減。 商業(yè)銀行在利率商品市場(chǎng)上主要以供應(yīng)者身份出現(xiàn)，因?yàn)樯虡I(yè)銀行主要是資金的需求者。影響商業(yè)銀行利

6、率商品供應(yīng)的因素主要有：利率商品價(jià)格，商業(yè)銀行發(fā)展規(guī)模及目標(biāo)，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)利率波動(dòng)幅度等。 安全性、流動(dòng)性、效益性“三性”統(tǒng)一是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的原則，然而“三性” 有時(shí)又互相對(duì)立。圍繞“三性”統(tǒng)一，商業(yè)銀行發(fā)展經(jīng)歷了資產(chǎn)管理、負(fù)債管理及資產(chǎn)負(fù)債綜合管理三個(gè)階段，但由于各個(gè)階段具體的經(jīng)營(yíng)環(huán)境及平衡“三性” 所操作的工具不同，商業(yè)銀行“三性”并沒(méi)有得到較好的統(tǒng)一。而利率商品在平衡“三性”關(guān)系時(shí)具有調(diào)整更靈

7、活方便、價(jià)格更具彈性、風(fēng)險(xiǎn)控制更全面等優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，因此效果較為理想。這是商業(yè)銀行發(fā)展的選擇，是商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營(yíng)第一律。 商業(yè)銀行的發(fā)展過(guò)程，是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，質(zhì)量不斷提高的過(guò)程，同時(shí)也是資金所有權(quán)與使用權(quán)分離程度加深，資金的數(shù)量、期限、收益、風(fēng)險(xiǎn)四要素相分離的過(guò)程。在商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中，資金所有權(quán)與使用權(quán)從結(jié)合到分離，再到最后結(jié)合，中間要經(jīng)過(guò)不同時(shí)期、不同階段、不同過(guò)程，產(chǎn)生不同的收益和遭遇不同風(fēng)險(xiǎn)。商

8、業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)利率商品，不僅使資產(chǎn)負(fù)債能夠在市場(chǎng)流動(dòng)，而且對(duì)資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)能進(jìn)行量化，并賦予各種權(quán)利規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而使資金的數(shù)量、期限、收益、風(fēng)險(xiǎn)四要素相分離。這樣，既擴(kuò)大了商業(yè)銀行資金來(lái)源的渠道，又降低了風(fēng)險(xiǎn)，提高了收益。這是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的第二律： 資金的數(shù)量、期限、收益、風(fēng)險(xiǎn)四要素相分離規(guī)律。 商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營(yíng)第三律是利率商品經(jīng)營(yíng)與宏觀調(diào)控相結(jié)合規(guī)律。商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營(yíng)與政府宏觀調(diào)控既相互作用又相互影響，商業(yè)銀

9、行利率商品經(jīng)營(yíng)對(duì)貨幣供應(yīng)量、社會(huì)投資規(guī)模及國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等產(chǎn)生影響，而政府宏觀調(diào)控決定基準(zhǔn)利率、市場(chǎng)資金的寬松程度等，對(duì)商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營(yíng)形成制約。因此，政府宏觀調(diào)控不僅要考慮商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的影響，而且要考慮政府宏觀調(diào)控措施的出臺(tái)給商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的效果；商業(yè)銀行在進(jìn)行利率商品經(jīng)營(yíng)時(shí)要深入分析宏觀政策走向，把握基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì)。 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)必須面向客戶，不斷發(fā)現(xiàn)客戶需求，創(chuàng)造客戶需求，滿足客戶需求，而利率

10、商品中包含的權(quán)利就是客戶需求的反映。因此商業(yè)銀行利率商品創(chuàng)新的過(guò)程，就是不斷賦予利率商品更多權(quán)利的過(guò)程。利率商品中最基本的權(quán)利是資金的使用權(quán)，包括實(shí)實(shí)在在的資金使用權(quán)和名義資金的使用權(quán)，賦予利率商品更多的權(quán)利就是在資金使用權(quán)的基礎(chǔ)上根據(jù)客戶獲取收益和防范風(fēng)險(xiǎn)需要，從資金使用所涉及的資金的數(shù)量、讓渡的方式、利率表現(xiàn)形式、資金償還方式、抵押或擔(dān)保狀況五個(gè)權(quán)責(zé)關(guān)系方面嵌入各種權(quán)利。 論文從利率商品的商品屬性入手，運(yùn)用馬克思主義勞動(dòng)價(jià)值

11、論、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論、貨幣供需理論及金融工程理論和方法，通過(guò)定性分析、數(shù)學(xué)推算和模型建立，對(duì)利率商品特征、商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營(yíng)規(guī)律及利率商品創(chuàng)新進(jìn)行了獨(dú)到的、深入的分析與研究。 文章分為8 章，主要是從三個(gè)方面回答中國(guó)商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。第一個(gè)方面主要回答利率商品涵義、價(jià)值及市場(chǎng)等一些基本性問(wèn)題。第二個(gè)方面詳細(xì)闡述了中國(guó)商業(yè)銀行利率商品經(jīng)營(yíng)的“二結(jié)合”、“三統(tǒng)一”、“四分離”規(guī)律，提出利率商品經(jīng)營(yíng)是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的選