股權(quán)分置改革中對(duì)價(jià)補(bǔ)償問(wèn)題研究.pdf

1、股權(quán)分置是當(dāng)前制約我國(guó)證券市場(chǎng)穩(wěn)定和健康發(fā)展的最大障礙，解決這個(gè)障礙有賴于各個(gè)利益相關(guān)者的積極參與，也需要國(guó)家從戰(zhàn)略的高度對(duì)股權(quán)分置改革給予指導(dǎo)。自2005年5月上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)開始到現(xiàn)在，無(wú)論上市公司的數(shù)量，還是股權(quán)分置改革試點(diǎn)上市公司股票市值都已經(jīng)過(guò)半，回顧股權(quán)分置改革走過(guò)的路，可以說(shuō)是坎坷不平的，股權(quán)分置改革是在摸著石頭過(guò)河，在解決股權(quán)分置問(wèn)題時(shí)，利益相關(guān)者競(jìng)相參加到這場(chǎng)利益之爭(zhēng)中來(lái)，非流通股為了實(shí)現(xiàn)自由流通，享受流通性溢

2、價(jià)，必須支付對(duì)價(jià)給流通股股東，這也是多方博弈的結(jié)果，所以對(duì)價(jià)成為股權(quán)分置改革的核心。
　　從國(guó)家提出要解決股權(quán)分置起到推行試點(diǎn)股改，再到大規(guī)模的股權(quán)分置改革，經(jīng)歷了幾年的時(shí)間，這段時(shí)間是對(duì)股權(quán)分置問(wèn)題認(rèn)識(shí)深化的過(guò)程，同時(shí)更是國(guó)家對(duì)投資者利益認(rèn)識(shí)深化的過(guò)程，可以說(shuō)股權(quán)分置改革取得階段性成果，但股權(quán)分置改革還在進(jìn)行，股改由易到難的順序，容易的較先進(jìn)行，困難的推遲進(jìn)行，這樣不確定性一直存在，任何對(duì)股權(quán)分置改革的結(jié)論性判斷還都為遲尚早，愈

3、加謹(jǐn)慎的面對(duì)股權(quán)分置改革遇到的問(wèn)題，集合各個(gè)方面的意見去處理這個(gè)體制遺留下來(lái)的問(wèn)題，才是我們應(yīng)該做的。
　　本文通過(guò)闡釋股權(quán)分置給證券市場(chǎng)帶來(lái)的危害，提出股權(quán)分置改革的迫切性和必要性，并通過(guò)產(chǎn)權(quán)理論和委托代理理論闡述股權(quán)分置改革是解決此痼疾的方法，然后介紹股權(quán)分置改革的核心問(wèn)題對(duì)價(jià)補(bǔ)償問(wèn)題，介紹對(duì)價(jià)補(bǔ)償?shù)姆绞?、?duì)價(jià)補(bǔ)償數(shù)量確定方法和股改試點(diǎn)公司確定對(duì)價(jià)的方法，分析當(dāng)前股改對(duì)價(jià)補(bǔ)償?shù)默F(xiàn)狀，總結(jié)股改成功的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)當(dāng)前的股改存在問(wèn)題進(jìn)行