中國T類上市公司監(jiān)管制度研究——監(jiān)管公告市場反應研究.pdf

1、上市公司作為證券市場最基本的組成部分，其質量高低直接影響證券市場的整體發(fā)展水平，也對投資者信心的變動產生重要作用。為了盡可能揭示投資風險以保護投資者利益，也給績差公司一定的退市壓力，近年來國家出臺了一系列的監(jiān)管制度，對已經或即將陷入財務或經營危機的上市公司以特別對待(special treatment)，這個特殊的群體相應地被稱為T類上市公司。T類上市公司產生與監(jiān)管的過程，體現了我國政府證券市場監(jiān)管思路的不斷開闊，有關制度雖未成體系也不

2、算完整，卻也已初具雛形，并且在我國證券市場的運行過程中扮演重要的角色。與此同時我國證券市場信息披露制度方面也取得了可喜成績，投資者們日益關注上市公司的公告，將其作為獲取公司信息進行市場交易的主要依據。因此，對于T類公司監(jiān)管制度有效性的定量研究，重要的一步就是研究與其相關的上市公司公告的市場反應。
　　本文即以T類上市公司監(jiān)管制度為研究對象，首先，闡述了我國T類上市公司監(jiān)管制度的變遷軌跡和特征，并在全面分析國內外研究現狀和理論背景的

3、基礎上，對我國 T類上市公司現狀進行了描述性分析，從橫向和縱向兩個維度挖掘出這類公司的基本特征?；谏鲜霰尘胺治?，論文選擇從監(jiān)管公告的市場反應角度探討我國T類上市公司的監(jiān)管制度，主要采用了事件研究為主、多元統計分析為輔的方法構建了本研究的基本模型，而后以2003、2004兩年滬市T類上市公司為研究樣本，對監(jiān)管制度所涉及的特別處理、取消特別處理、暫停上市和恢復上市四類公告的股價和交易量反應進行了較為詳細的定量分析，據以探討T類上市公司監(jiān)管