實物期權在跨國制造企業(yè)戰(zhàn)略投資決策中的應用.pdf

1、在經濟全球化的背景下，跨國生產經營已成為制造企業(yè)實現(xiàn)全球發(fā)展戰(zhàn)略、增強競爭實力的重要途徑。為了解決國際資源配置和整合，實現(xiàn)全球范圍內的最優(yōu)投資戰(zhàn)略，跨國制造企業(yè)要靈活地處理在全球范圍內的生產經營轉換問題。實踐證明，跨國制造企業(yè)的全球戰(zhàn)略投資不僅可以使企業(yè)獲得持續(xù)的競爭優(yōu)勢、實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，而且在提高國民經濟可持續(xù)發(fā)展能力、增強國家經濟實力等方面也起著決定性的作用。
　　本文在借鑒國內外相關研究成果基礎上，系統(tǒng)分析了跨國制造企

2、業(yè)戰(zhàn)略投資的特征，總結了跨國制造企業(yè)的海外投資戰(zhàn)略方式、影響戰(zhàn)略方式選擇的主要因素及跨國制造企業(yè)海外投資的發(fā)展趨勢。
　　然后對傳統(tǒng)的投資決策方法和傳統(tǒng)的實物期權方法中的二叉樹方法和MonteCarlo模擬方法進行比較分析，傳統(tǒng)的投資決策方法由于無法合理地衡量不確定性的價值，因此對具有高風險和高收益的全球戰(zhàn)略投資的決策并不適用，而傳統(tǒng)的實物期權方法雖然針對性地解決了這個問題，但它們更關注的是研究對象本身的期權特性，從輸出的角度考慮

3、模型的應用，而忽略了模型的輸入方面，忽略了期權轉換成本對最優(yōu)投資方案選擇的影響。
　　最后針對二叉樹方法和MonteCarlo模擬方法在實際應用中的不足和缺陷，在考慮期權轉換成本的前提下，構建了適用于一個不確定變量的基于二叉樹方法的成本矩陣和適用于多個不確定變量的將關于隨機變量的獨立性假設放松為相關性假設的基于動態(tài)規(guī)劃的MonteCarlo模擬投資決策模型，將其逐期向后遞歸量化期權轉換成本對最優(yōu)方案選擇的影響程度。并通過案例研究表