我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款證券化的探討.pdf

1、不良貸款是我國(guó)國(guó)有銀行面臨的最大問(wèn)題。高額的不良貸款對(duì)銀行和整個(gè)經(jīng)濟(jì)有諸多的負(fù)面影響，特別是在國(guó)有銀行面臨股份制改造和我國(guó)金融業(yè)將全面對(duì)外開放，外資銀行將大量涌入我國(guó)的背景下，如何有效，快速地處理龐大的不良貸款成為我國(guó)國(guó)有銀行最急切的任務(wù)。根據(jù)國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)(如美國(guó)、意大利、韓國(guó)等)，對(duì)不良貸款進(jìn)行證券化是化解不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。目前國(guó)內(nèi)對(duì)我國(guó)不良貸款證券化(non-performingloanssecuritization，NPLS

2、)的研究還不夠深入，NPLS就整體而言是一個(gè)技術(shù)性很強(qiáng)的系統(tǒng)工程，其實(shí)務(wù)的意義大于理論的意義。所采取的方式也各不相同。借鑒國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際，探討適合我國(guó)的NPLS模式以及該過(guò)程中的問(wèn)題的有效解決辦法，是我我選擇這個(gè)題目的原因和意義所在。 一、本文的主要內(nèi)容 本文共分四章。 第一章，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款的特點(diǎn)及其證券化的必要性。分析了不良貸款的構(gòu)成及其未來(lái)現(xiàn)金流的特點(diǎn)，并闡述了NPLS的必要性。

3、第二章，NPLS的特殊性及其難點(diǎn)分析。通過(guò)與一般資產(chǎn)證券化比較分析提出在指導(dǎo)思想上我國(guó)目前只能開展政策性的NPLS，目的是化解金融風(fēng)險(xiǎn)，而不是商業(yè)性的盈利，并具體分析了NPLS在資產(chǎn)池的構(gòu)成、特別目的實(shí)體的構(gòu)建，不良貸款的轉(zhuǎn)移等難點(diǎn)問(wèn)題。 第三章是本文的主體。這一章探討了我國(guó)商業(yè)銀行NPAS的具體操作方式。本章對(duì)NPAS中的發(fā)起人的選擇、SPV的設(shè)立、不良貸款的轉(zhuǎn)移及其定價(jià)、NPAS的交易結(jié)構(gòu)等NPAS的基本問(wèn)題作了探討。在探討

4、過(guò)程中大量地運(yùn)用了比較分析的方法，包括國(guó)內(nèi)不同機(jī)構(gòu)的比較和從國(guó)際上對(duì)相關(guān)問(wèn)題的不同處理方式的比較等，在由誰(shuí)充當(dāng)NPAS的發(fā)起人上，本文比較了商業(yè)銀行和資產(chǎn)資產(chǎn)管理公司并作出了由資產(chǎn)管理公司作發(fā)起人要遠(yuǎn)優(yōu)于商業(yè)銀行的結(jié)論；在SPV的設(shè)立的問(wèn)題上比較了SPC(特殊目的公司)、SPT(特殊目的信托)和離岸SPV，并給出了建議，依各自的關(guān)鍵，在SPC的設(shè)立上主要從操作層面上給出建議，而在SPT上主要從法律法規(guī)上建議。在不良貸款的轉(zhuǎn)移上比較了真實(shí)

5、出售和參與模式兩種方式，分析了真實(shí)出售的優(yōu)點(diǎn)和參與模式的現(xiàn)實(shí)意義。然后對(duì)不良貸款轉(zhuǎn)移時(shí)的定價(jià)作了探討。接下來(lái)探討了我國(guó)NPAS的交易結(jié)構(gòu)的構(gòu)建。首先比較了國(guó)際上三種經(jīng)典的交易結(jié)構(gòu)。然后在下列問(wèn)題上分別進(jìn)行探討和論述：1、資產(chǎn)包的構(gòu)建；強(qiáng)調(diào)在NPLS中資產(chǎn)包的關(guān)鍵性；2、證券結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)；3、不良貸款現(xiàn)金流與證券化現(xiàn)金流的相互匹配機(jī)制；4、不良貸款支持證券的定價(jià)。 最后是進(jìn)行不良貸款支持證券的需求面分析，對(duì)不良貸款支持債券不同類型的

6、潛在投資者作了分析，包括機(jī)構(gòu)投資者與散戶、國(guó)內(nèi)投資者和離岸投資者。對(duì)投資者的分析主要從政策法律對(duì)投資者進(jìn)入市場(chǎng)的約束這個(gè)角度進(jìn)行的。 第四章提出了一系列促進(jìn)我國(guó)NPLS的措施，包括宏觀上總括的政策建議和在個(gè)別微觀問(wèn)題上的政策建議。 二、本文的創(chuàng)新之處 1、提出了政策性不良貸款證券化的概念，即在政府主導(dǎo)下，運(yùn)用政策性機(jī)構(gòu)發(fā)起，然后運(yùn)用市場(chǎng)手段進(jìn)行證券化，在此過(guò)程中政府給予適當(dāng)?shù)恼咧С?，使政府與市場(chǎng)各有所為，達(dá)到政

7、府與市場(chǎng)的較好的結(jié)合。其目的是運(yùn)用市場(chǎng)盡量多回收資金，政府盡量少買單。并提出政策性的NPLS要逐漸向商業(yè)性NPLS轉(zhuǎn)變。 2、在遇到政策法律障礙時(shí)，本文本著“可能、可行、公正”的原則對(duì)相關(guān)政策法規(guī)作出創(chuàng)新的建議，以求NPLS能順利進(jìn)行。 3、在探討NPLS中很多機(jī)構(gòu)的設(shè)立和措施的采用時(shí)，在借鑒了國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出了一些較新的建議。如資產(chǎn)包的構(gòu)建、SPV的設(shè)立、擔(dān)保機(jī)構(gòu)選擇等等。 本文的不足之處在于最新的數(shù)據(jù)和