股票指數期貨合約設計的影響及模擬交易實證分析.pdf

1、股票指數期貨在全球取得了蓬勃發(fā)展.許多新興市場國家與地區(qū)紛紛開設股指期貨.中國大陸投資者和研究機構有必要掌握新興市場的股指期貨的運行,以及衍生產品的合約設計以及市場設計的效果.不管是合約最小報價單位,還是合約價值的設計都是市場流動性與運作成本之間的均衡. 交易所關心在模擬的合約以及設定的交易狀態(tài)下,是否能保證市場的流動性,并且得到不同的市場者認可,從而實現衍生產品套期保值及活躍市場的功能. 因此對上海期貨交易所股指期貨模

2、擬交易流動性,以及價格發(fā)現的研究顯有價值.本文主要通過實證的方法解決以上提出來的問題. 本文主要分為四大部分第一部分包括第一和第二章.第一章緒論部分主要闡述本文的研究背景以及問題的提出,第二章則對股票指數期貨合約設計的研究現狀作了細致的回顧. 第二部分為第三章新興國家的主要的股指期貨合約影響.主要采用了改進的方法研究了新興市場韓國、印度、以及中國臺灣地區(qū)股票指數期貨市場的合約流動性的情況,并且結合合約設計中的合約價值以及

3、最小報價單位對流動性形成的原因進行了分析. 第三部分也是本論文的主體內容之一.第四章分析了模擬交易市場日內和日間的交易情況以及價格波動形式等.第五章進行了股指期貨模擬合約的價格發(fā)現功能研究.通過共同因素成分法實證分析模擬合約是買者驅動還是賣者驅動,再基于它的結論,分析模擬交易市場上不同交易者的作用.第六章介紹合約設計保證金的初步研究. 第四部分就是本文的第七章給出了本文研究的總結、相關的政策建議,本文的創(chuàng)新與不足,以及將