基于隱含期權(quán)的商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、利率市場化是我國金融改革和加入WTO后與國際金融市場接軌的必然要求，也是提高我國金融體系市場化程度的重要一環(huán)，我國的利率市場化正在按照其預(yù)設(shè)模式逐步推進(jìn)。在利率市場過程中一個(gè)不可回避的問題就是利率市場化在給予商業(yè)銀行資金定價(jià)自主權(quán)的同時(shí)，利率的波動(dòng)也越來越頻繁，利率風(fēng)險(xiǎn)逐漸上升為銀行最主要的市場風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)管理也成為銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的核心內(nèi)容。 本文主要討論如何對商業(yè)銀行隱含期權(quán)下的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理。 首先對隱含

2、期權(quán)的概念作出界定，分析了隱含期權(quán)在商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債中的表現(xiàn)形式以及目前我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目中最主要的隱含期權(quán)利率風(fēng)險(xiǎn)的來源。衡量隱含期權(quán)利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)用有效持續(xù)期和有效凸度作為風(fēng)險(xiǎn)的量度指標(biāo)，而不能用敏感性缺口和修正持續(xù)期缺口，因?yàn)楹笳邲]有考慮隱含期權(quán)對資產(chǎn)和負(fù)債的現(xiàn)金流和市場價(jià)值的影響。其次，以有效持續(xù)期為核心對隱含期權(quán)利率風(fēng)險(xiǎn)的衡量技術(shù)進(jìn)行了分析。有效持續(xù)期的計(jì)算關(guān)鍵在于期權(quán)調(diào)整利差的確定。文章著重分析了期權(quán)調(diào)整利差的兩個(gè)核心模