基于經(jīng)濟增加值的企業(yè)財務困境預測研究.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的深化和資本市場的快速發(fā)展，對公司財務困境預測研究的要求日益迫切，急需通過完善的經(jīng)濟預測方法，建立起有效的經(jīng)濟預警系統(tǒng)。它已不單單是一個學術問題，而且成為影響我國資本市場順利發(fā)展的重要因素。正確預測財務困境，對于監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營活動、防范潛在財務風險、保護投資者和債權人的利益具有重大現(xiàn)實意義。 財務困境是指企業(yè)償付能力的喪失。即企業(yè)因喪失償還到期債務的能力而無法支付到期債務或費用的一種經(jīng)濟現(xiàn)象。所謂財務困境預

2、測是指根據(jù)系統(tǒng)外部環(huán)境條件的變化，對系統(tǒng)未來的不利事件或風險進行預測，是對企業(yè)財務困境發(fā)生的可能性進行多角度的分析判斷，及時發(fā)出危機警告的過程。它包括企業(yè)外部環(huán)境變化的危機和企業(yè)個體內在財務狀況惡化的危險期預計兩個方面，其主要目的都是督促企業(yè)盡早做好預防和應對財務困境的準備。本論文探討的主要是針對企業(yè)個體內在財務狀況惡化而進行的財務困境預測。財務困境的預測研究是以現(xiàn)有的財務指標為基礎，通過建立數(shù)學模型來預測企業(yè)財務困境發(fā)生的可能性。

3、 財務困境預測研究在西方擁有近70年的歷史和許多研究成果，由于其重要的實用價值和廣泛的市場應用，所以無論是學術界還是實務界仍在不懈地探索和改進研究方法，以期提高預測的準確性。本論文通過對財務困境預測理論和方法以及EVA(Economic Value Added，經(jīng)濟增加值)理論進行研究，提出了基于EVA的財務困境預測模型，對單純依靠會計利潤進行危機預測提供了有益的補充，完善了財務困境預測指標體系。 首先，本論文簡要介紹了財務

4、困境理論和財務困境預測理論的概念、理論和研究方法，分析了財務困境的內部成因，并對財務困境的性質、顯性表現(xiàn)及實質進行了歸納總結：并簡要介紹了單變量模式、多變量模式財務困境預測模型及多變量模式中的多元判別分析、Logistic模型和人工神經(jīng)網(wǎng)絡等方法。 其次，本論文對EVA理論進行了闡述，分析了EVA的計算方法，對EVA的用途進行了合理的擴展，試圖在EVA與財務困境預測之間建立某種聯(lián)系，提出將EVA引入財務困境預測指標體系，建立基于

5、EVA的企業(yè)財務困境預測模型。EVA是公司稅后凈營業(yè)利潤減去全部資本成本后的凈值，它較為準確的反映了一定時期內企業(yè)創(chuàng)造的價值。由于考慮了股權資本的成本，EVA定量地衡量了每個報告期內企業(yè)創(chuàng)造或損失的價值：此外，通過在計算過程中對部分會計報表科目的調整，EVA還可以減輕會計報表信息對企業(yè)真實狀況反映的失真。因此通過引入EVA，使財務困境預測模型能幫助企業(yè)更有效的發(fā)現(xiàn)和預測財務困境，減少和避免企業(yè)財務困境的發(fā)生，促進企業(yè)健康有序地發(fā)展。