上市公司股票期權問題研究.pdf

1、本文以現(xiàn)代財務會計理論為指導，通過運用規(guī)范研究和實證分析相結合的研究方法，從股票期權的定義、理論基礎、表現(xiàn)形式等層面對股票期權進行了全面的研究。并以2006年為界限，對我國頒布《上市公司股權激勵管理辦法》(試行)、《企業(yè)會計準則第11號——股份支付》等系列法律、法規(guī)前后，我國上市公司應用股票期權的具體情況及對股票期權的會計處理方法進行了比較研究，同時對股票期權的會計處理方法進行了中外對比分析，總結出自2006年股票期權的相關法律、法規(guī)頒

2、布后，我國上市公司在運用股票期權激勵時，做法更加統(tǒng)一規(guī)范，處理方法也更加與西方國家趨同。由此可以看出，我國已經開始推行真正意義上的股票期權，股票期權激勵也正式走上規(guī)范的實施道路，這對提升公司業(yè)績，實現(xiàn)股東和公司核心人員的雙贏局面起到了非常重要的作用。 本文共分為五章： 第一章，導論。本章主要介紹了股票期權的研究背景，以及本文的研究思路和研究的主要內容。股票期權由于可以將高級管理人員的報酬與企業(yè)長期經營業(yè)績緊密的聯(lián)系在一起

3、，成為解決委托一代理問題最有效的長效激勵措施，所以在西方國家得到了廣泛的應用，在我國也得到了一定的推廣。但我國由于受當時法律法規(guī)的限制和制度缺失的影響，那時所推行的股票期權并不能稱為真正意義上的股票期權。2006年，隨著我國證券市場股權分置改革的不斷深入，股票期權推行環(huán)境的逐漸完善，我國陸續(xù)頒布了多項有關股票期權實施的法律、法規(guī)，這對我國股票期權的應用、激勵機制的研究具有重要意義。在此背景下，筆者提出了本文的研究思路和研究的主要內容。

4、 第二章，股票期權概述。本章主要介紹了股票期權的定義、理論基礎及其表現(xiàn)形式。這一章為全文的研究奠定了理論基礎。首先，筆者從期權的概念講起，引出了股票期權的定義，并對股票期權和期股的概念進行了區(qū)分。 通過對全面薪酬組成要素的比較分析，展示出股票期權不同與一般的薪酬，它對激勵持有人的長期行為更為有效。然后，筆者從委托一代理理論、人力資本產權理論、風險理論和有效市場理論四個方面闡述了股票期權的重要作用及實施前提。股票期權在市場有

5、效的情況下，可以有效的解決委托一代理問題；激發(fā)異質型人力資本的工作潛能，留住和吸引關系企業(yè)業(yè)績的優(yōu)秀人才；使經營者在決策時，考慮其持有的股票期權會隨企業(yè)風險增大而增值的因素，使經營者的決策與股東達成一致。最后，筆者對股票期權的不同分類進行了介紹和比較，分析了各種表現(xiàn)形式的特點及優(yōu)缺點。 第三章，我國上市公司股票期權的實證分析。這一章是本文的核心及主要貢獻所在。首先，本章以2006年頒布《上市公司股權激勵管理辦法》(試行)、《企業(yè)

6、會計準則第11號——股份支付》等系列法律、法規(guī)為界限，對我國實施股票期權的具體情況分別做了介紹。在2006年以前，我國已經開始了對股票期權的探索，但由于安然事件的爆發(fā)，以及我國當時法律、法規(guī)的限制，未產生股票期權應用的相關法規(guī)，故其實施也很不規(guī)范。但隨著2005年《公司法》的修訂，以及2006年相關法規(guī)的相繼出臺，這些限制被解除，原來缺失的制度也得到了完善。然后，通過本章第二節(jié)的統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)我國2006年后實施的股票期權都較規(guī)范，但股

7、票期權授予數(shù)量與行權期限到底與公司業(yè)績存在何種關系，授予多少，行權期定為多久才能最有效的提升公司業(yè)績，還有待今后進一步論證。 第四章，股票期權的會計處理。正確的會計核算是股票期權有效實施的基礎。本章首先對美國關于股票期權會計處理的發(fā)展歷程和處理方法進行了介紹。然后仍然以2006年為界限，對我國《企業(yè)會計準則第11號——股份支付》頒布前后對股票期權的不同會計處理方法進行了介紹。通過橫向和縱向的比較，發(fā)現(xiàn)在準則頒布前，我國企業(yè)對股票

8、期權的處理是非常隨意的，核算方法很不一致，科目設置也不統(tǒng)一。新準則規(guī)范了股票期權的處理方法，并與西方國家的處理方法趨同，即以基于員工股票期權或相似權益工具的公允價值來確定期權費用。 第五章，股票期權實施應注意的問題。通過第三章和第四章的比較分析研究以及文獻的整理，發(fā)現(xiàn)美國在應用股票期權過程中曾出現(xiàn)一些公司的管理層利用證券交易管理委員會規(guī)章和財務會計難則委員會規(guī)章中的任意性條款，在向股東作信息披露時有意降低其所持有的股票期權的價值

9、的問題。并且由于股票期權制度更側重的是激勵，而缺乏約束機制，故在利益的巨大誘惑下，存在經營者可能為了使股價飆升而不擇手段操縱股價上漲的問題?！蚀耍P者在總結前人研究成果的基礎上，融入了自己對這兩個問題的見解，提出了相應的應對措施。盡管有些觀點可能還不夠成熟，但是筆者希望自己所作的探索和所提的建議，能對我國上市公司建立長期有效的激勵機制有所裨益。本文在借鑒相關研究成果的基礎上，還融入了筆者對上市公司運用股票期權激勵措施的一些見解，具有以

10、下一些特色： 1．選題內容方面。雖然以前我國有關股票期權的研究文獻很多，但基本都是在無法律、法規(guī)規(guī)范前我國所采用的股票期權激勵研究，這時的研究對象并非真正意義上的股票期權。在相關規(guī)范頒布后的股票期權運用研究目前還較少。 2．研究角度方面。本文對股票期權的研究不僅包括規(guī)范頒布前后我國實施股票期權情況的對比分析，還包括我國與美國做法的比較研究，從縱向和．橫向兩個方向進行比較，表現(xiàn)出我國目前推行的股票期權的逐步成熟以及存在的問