中小企業(yè)關系型借貸融資研究.pdf

1、中小企業(yè)嚴重的信息不可得性和信息不可控性是其融資困難的根本原因。由于信息不對稱所導致的中小企業(yè)融資困難，實質上是金融交易中的市場失效。為減少銀企間，尤其是銀行與中小企業(yè)之間金融交易中的信息不對稱所帶來的逆向選擇和道德風險，目前，國外銀行等金融中介已經(jīng)開發(fā)出多種貸款技術，“關系型貸款”是其中非常重要的一種。 本文圍繞中小企業(yè)信貸融資難問題，著重對關系型借貸融資技術進行了研究。首先，本文對中小企業(yè)的界定和地位以及作用進行了介紹，同時

2、介紹了關系型借貸的概念。在對中小企業(yè)關系型借貸融資進行界定的基礎上，本文比較和分析了國內(nèi)外關系型融資技術實踐，分析表明關系信貸不僅能夠為關系銀行帶來關系租金收益, 同時也能為關系借款人創(chuàng)造價值,但關系借款的最大風險是關系借款人的預算軟約束問題；而對借款人來講, 關系借貸的主要風險是關系銀行的“信息俘獲”問題。 本文認為，關系型借貸作為一種關系型融資手段，是銀行通過多年信貸交易逐漸獲得客戶企業(yè)的大量內(nèi)部信息，以銀行對企業(yè)的密切監(jiān)控

3、和合約的靈活性為特征，是銀企之間的一種長期合作行為。在私下融資安排下，由于投資者的人數(shù)較少，不存在搭便車的問題，投融資雙方是關系型的，而不是保持距離型的。關系型融資正是私下安排的融資。在關系型融資過程中，銀行通過提供甄別與監(jiān)督服務來獲取信息，而不是依賴于第三方的服務，而且信息能夠在保密的狀態(tài)下在與同一客戶的多重交互中重復使用，從而使投資者能從信息的跨期再利用中獲利，我們用一個貝耶斯博弈模型證明了在關系型借貸中借用擔保機構提供的信息向存在

4、重大違約風險的企業(yè)提供信貸是一個失敗的策略在此基礎上，本文根據(jù)從廣州市農(nóng)村信用聯(lián)社獲得的相關數(shù)據(jù)，運用計量軟件Eviews3.1對關系型借貸融資進行了實證研究，研究表明銀企合作時間的長度與銀行貸款利率溢價有顯著的負相關關系，銀行關系可以給企業(yè)帶來價值，這一實證結果支持了關系型借貸理論的假設。 研究認為解決中小企業(yè)間接融資難問題的重要方法之一就是銀行與企業(yè)建立關系型借貸，通過銀企之間長時間的聯(lián)系來解決信息問題并增加銀行向中小企業(yè)的