泡沫與中國經(jīng)濟(jì)增長——基于生產(chǎn)性泡沫的實(shí)證分析.pdf

1、泡沫對于整體經(jīng)濟(jì)而言，是正作用還是負(fù)作用?現(xiàn)實(shí)中大部分人都懷有對泡沫膨脹和破滅的恐慌，希望經(jīng)濟(jì)能夠以更加確定和穩(wěn)定的路徑發(fā)展，歷史上在20世紀(jì)后開始活躍出現(xiàn)的關(guān)于泡沫與經(jīng)濟(jì)的理論中也有不少是反對泡沫的，認(rèn)為它掠奪了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資源而投放于不確定性、爆發(fā)性大的多的經(jīng)濟(jì)中，從而延緩了經(jīng)濟(jì)的增長。然而我們也不難注意到高速的增長經(jīng)常與膨脹的泡沫結(jié)伴而行，這似乎又捍衛(wèi)了泡沫拉動全球經(jīng)濟(jì)的重大功勞。本文旨在通過對中國現(xiàn)狀的分析和理論指導(dǎo)下的實(shí)證研究

2、，力圖說明中國是否存在泡沫或泡沫經(jīng)濟(jì)的問題，以及確定泡沫對經(jīng)濟(jì)增長的作用和這個作用在中國的驗(yàn)證和解釋。 以此為出發(fā)點(diǎn)，本文的主要內(nèi)容安排如下：第一章，導(dǎo)論。介于研究學(xué)者的不同分類和現(xiàn)實(shí)生活中人們的經(jīng)常性誤解，所以首先對泡沫進(jìn)行清晰界定和描述，然后回顧了中外歷史上關(guān)于泡沫和經(jīng)濟(jì)增長與發(fā)展的經(jīng)典理論，進(jìn)行評論和分析。第二章，中國現(xiàn)狀分析。敘述泡沫對經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)制，結(jié)合上個世紀(jì)日本泡沫經(jīng)濟(jì)的歷史經(jīng)驗(yàn)和中國現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況來討論中國是

3、否存在泡沫和泡沫經(jīng)濟(jì)的問題。第三章，中國的實(shí)證分析。首先介紹劉憲的以生產(chǎn)性泡沫為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)增長模型，以此作為實(shí)證分析的理論基礎(chǔ)。然后，利用股票市盈率粗略測度出生產(chǎn)性泡沫在我國的大小，依據(jù)模型所得出的影響經(jīng)濟(jì)均衡增長率的因素，建立經(jīng)濟(jì)增長和泡沫、技術(shù)、新增固定資產(chǎn)投資、勞動力、利率之間的回歸方程，力求驗(yàn)證上述模型的結(jié)論和解釋在中國實(shí)踐中的可靠性。第四章，政策建議。在前文分析的基礎(chǔ)上，提出對待泡沫的正確態(tài)度，提出政策建議希望能夠有效預(yù)防泡沫