基于區(qū)間規(guī)劃的套期保值.pdf

1、所謂套期保值是指買進(賣出)與現貨市場上數量比例一定的，但交易方向相反的商品或金融工具的標準化合約，以期在未來某一時間通過賣出(買入)同樣的合約而補償因現貨市場價格不利變化帶來的損失。也就足說，套期保值是以規(guī)避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。 金融市場具有很強的不確定性，這種不確定性包含模糊性和隨機性.在這個復雜的金融系統(tǒng)中，由于市場本身的模糊性和隨機性及影響市場變化的各種因素的模糊性的存在，對于基差的預期值，投資者很難具體給

2、出一個精確值。在套期保值研究領域里，傳統(tǒng)的套期保值組合模型都足建立在概率基礎上的，但概率分布的缺點是很難將主觀判斷轉化為概率。投資者需要將定量分析方法和定性分析方法相結合，既要利用好專家的知識和經驗，又要利用好已有的歷史數據，才能制定正確的投資策略。 金融市場的不確定性是由眾多投資人的行為相互作用而產生的。不確定性足決策分析研究中最主要的困難所在.因為模糊性也是金融市場不確定性中的一個重要表征。基于模糊決策理論和可能性理論的投資

3、決策分析是解決投資決策問題的有力工具。區(qū)間數是一類特殊的模糊數，區(qū)間方法是處理不確定性問題的一個有力工具。尤其當沒有足夠的實驗數據獲得參數的概率密度函數時，這種方法比基于概率論的分析方法更為適用.本文即是對套期保值的風險進行模糊化分析，采用了區(qū)間數對基差進行了定義，給出了區(qū)間規(guī)劃的一系列套期保值模型。第一章為緒論，介紹了套期保值的定義，基本的原理，以及套期保值理論的發(fā)展和國內外學者在此領域里研究的相關成果。第二章介紹了區(qū)間數的慨念，對區(qū)

4、間數的運算及比較給出了定義。第三章是在清晰數套期保值模型上，提出了區(qū)間數套期保值模型，并且進一步給出了區(qū)間數組合套期保值模型，同時對其有效性給出了證明.第四章是在Speranzazai的半絕對偏差函數基礎上，提出了套期保值基差的均值-半絕對偏差模型，將套期保值模型化解為標準的線性規(guī)劃模型。并在此基礎上給出了基于區(qū)間不等式滿意指數的求解方法.第五章針對一種特殊的期貨：股指期貨，運用資本資產定價理論的原理，提出了股票組合套期保值區(qū)間數策略。