我國(guó)“雙順差”問(wèn)題研究.pdf

1、我國(guó)20世紀(jì)90年代以來(lái)國(guó)際收支呈現(xiàn)雙順差格局，即呈現(xiàn)一種與本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不相適應(yīng)的不平衡結(jié)構(gòu)。這種不平衡的狀況并不利于我國(guó)長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)調(diào)整和穩(wěn)定的增長(zhǎng)，它給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了一系列問(wèn)題，引起了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)界和政策決策層的熱切關(guān)注。為了探索這些問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量的研究也取得了豐碩的成果。從現(xiàn)有的研究中可以看出，學(xué)者們認(rèn)為國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率和投資率的差異、資源優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、對(duì)外融資結(jié)構(gòu)和水平等因素是導(dǎo)致我國(guó)國(guó)

2、際收支出現(xiàn)雙順差的原因。此外，學(xué)者們也在一定程度上就外經(jīng)貿(mào)政策對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目順差和資本與金融項(xiàng)目順差有顯著影響達(dá)成了共識(shí)，但是對(duì)外經(jīng)貿(mào)政策影響我國(guó)國(guó)際收支的具體影響卻研究較少。 本文立足我國(guó)國(guó)情，在貿(mào)易投資一體化程度加深的大環(huán)境中，從我國(guó)外經(jīng)貿(mào)政策的角度分析引起我國(guó)國(guó)際收支失衡的原因，并有針對(duì)性地提出了現(xiàn)階段進(jìn)行政策調(diào)整的建議。文章主體分為五個(gè)部分： 第一部分討論我國(guó)國(guó)際收支的反常態(tài)現(xiàn)象及其影響。我國(guó)國(guó)際收支的反常態(tài)現(xiàn)象是指

3、，經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目同時(shí)出現(xiàn)了外匯收入大于外匯流出的盈余狀態(tài)。1994年至今，我國(guó)保持了經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目雙順差的國(guó)際收支格局。這當(dāng)中只有1998年因?yàn)槭?997年?yáng)|南亞金融危機(jī)影響，出現(xiàn)了資本和金融項(xiàng)目的逆差。與此同時(shí)，伴隨著經(jīng)常項(xiàng)目、資本與金融項(xiàng)目順差的增加，外匯儲(chǔ)備呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。從直觀層面看，雙順差反映了我國(guó)國(guó)際收支自主性交易失衡；從更深的層面分析，雙順差實(shí)質(zhì)上意味著宏觀經(jīng)濟(jì)平衡條件在一定程度上被打破。由此給宏觀

4、經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展帶來(lái)了～些負(fù)面的影響，如貿(mào)易摩擦不斷，外匯儲(chǔ)備激增、人民幣升值、外商直接投資威脅經(jīng)濟(jì)安全等。比較值得注意的是，雙順差的積累對(duì)我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性產(chǎn)生了沖擊?？唆敻衤?1999)提出了的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)面臨的“三難選擇”，即國(guó)際貨幣基金組織提出的下述三個(gè)目標(biāo)只能達(dá)到兩個(gè)，不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)：第一是貨幣政策的獨(dú)立性；第二是匯率的穩(wěn)定性；第三是資本的完全流動(dòng)性。我國(guó)已于1998年基本實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目的可自由兌換，正逐步開(kāi)放資本和金融項(xiàng)目，以外匯

5、儲(chǔ)備為代表的國(guó)際收支余額正以顯著的速度遞增，貨幣發(fā)行量不是依據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情形供給，而是被外匯占款壓迫性加快發(fā)行。這削弱了央行貨幣政策的獨(dú)立性，也對(duì)我國(guó)目前的通貨膨脹起了助推作用。 第二部分著重分析我國(guó)的外貿(mào)政策對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目順差的影響。貿(mào)易順差是經(jīng)常項(xiàng)目順差的來(lái)源。而對(duì)外貿(mào)易的增長(zhǎng)受多種因素的影響，其中主要因素一是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供求狀況，二是對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易政策。貿(mào)易政策對(duì)貿(mào)易數(shù)量擴(kuò)張的作用是直接的。大量實(shí)證研究表明，政策的使用對(duì)貿(mào)易量有著強(qiáng)

6、烈的、可預(yù)期的影響。選取我國(guó)貿(mào)易政策體系中比較有代表性的加工貿(mào)易政策、與貿(mào)易有關(guān)的引進(jìn)外資政策，分析其對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的影響，可以看出，在我國(guó)獎(jiǎng)出限入的貿(mào)易政策的作用下，我國(guó)出口規(guī)模迅速擴(kuò)張而進(jìn)口發(fā)展相對(duì)滯后，其直接結(jié)果是經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)期、巨額的順差。 第三部分側(cè)重于對(duì)我國(guó)資本和金融項(xiàng)目順差的政策原因進(jìn)行分析。我國(guó)資本和金融項(xiàng)目的順差主要來(lái)源于直接投資賬戶(hù)，而直接投資賬戶(hù)中對(duì)外投資額很少，外商直接投資額卻連年增加，這一直接投資差額是資本和

7、金融項(xiàng)目順差的直接原因。從這一直接原因出發(fā)，文章從我國(guó)外資政策和我國(guó)對(duì)外直接投資政策對(duì)資本和金融項(xiàng)目的影響兩個(gè)方面，分析這個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生順差的原因。分析發(fā)現(xiàn)，稅收政策等積極的引資政策在短期內(nèi)為直接投資賬戶(hù)帶來(lái)了巨額的順差。而對(duì)外投資政策從一開(kāi)始的體制設(shè)計(jì)、運(yùn)作到現(xiàn)在仍然是以限制資本流動(dòng)和外匯流出為目標(biāo)，圍繞著擴(kuò)大出口來(lái)制定具體的政策措施。可以說(shuō)，我國(guó)的外資政策是基于“引進(jìn)來(lái)”的思路設(shè)計(jì)的，缺乏一整套促使企業(yè)真正“走出去”的政策、體制，“引進(jìn)

8、來(lái)”和“走出去”明顯處于發(fā)展不平衡的狀態(tài)，導(dǎo)致我國(guó)資本和金融項(xiàng)目的失衡。 第四部分分析了我國(guó)外經(jīng)貿(mào)政策的理論淵源。各種貿(mào)易、投資方面的理論為我國(guó)外經(jīng)貿(mào)政策奠定了深厚的理論基礎(chǔ)。但是，考察我國(guó)這些年來(lái)外經(jīng)貿(mào)政策發(fā)展脈絡(luò)及主導(dǎo)思想可以看出，我國(guó)的外經(jīng)貿(mào)政策主要是以貿(mào)易—經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論、兩缺口理論以及鄧寧的投資理論為指導(dǎo)的。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的推動(dòng)作用，而進(jìn)口制約了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中受到“儲(chǔ)蓄缺口”和

9、“外匯缺口”的約束，因此應(yīng)該積極利用外國(guó)資源，發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)；發(fā)展中國(guó)家缺乏對(duì)外投資的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，而這些優(yōu)勢(shì)是對(duì)外投資的充分必要條件，因此，我國(guó)還沒(méi)有進(jìn)入對(duì)外投資的階段。在這些理論的指導(dǎo)下，我國(guó)過(guò)分強(qiáng)調(diào)出口的作用而忽視了進(jìn)口，導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)了巨額順差；大規(guī)模的引進(jìn)外資而限制對(duì)外直接投資流出，導(dǎo)致資本與金融項(xiàng)目的失衡。 第五部分是在認(rèn)真審視有關(guān)理論在我國(guó)現(xiàn)階段的適用性的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)改善國(guó)際收支狀況提出了一些

10、政策建議。首先，出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因果關(guān)系受到學(xué)者們的質(zhì)疑，或者說(shuō)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是客觀存在的，但是是有條件的，進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用(如優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、帶動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)制度創(chuàng)新等)一直為人們所忽略。其次，從目前宏觀資本供給層面來(lái)看，“兩缺口”理論并不足以解釋我國(guó)大量引進(jìn)外資的現(xiàn)實(shí)。再次，現(xiàn)階段的不少發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)并不具有獨(dú)占性的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但他們不僅進(jìn)行了對(duì)外直接投資，還向發(fā)達(dá)國(guó)家投資。他們對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)正是為了直接地從某些國(guó)家和地區(qū)