基于DEA的上市公司并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、從19世紀(jì)未20世紀(jì)初到現(xiàn)在的100年中，世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域先后發(fā)生了五次并購(gòu)浪潮，實(shí)踐證明，并購(gòu)既是企業(yè)發(fā)展的重要途徑，也是市場(chǎng)化重新配置社會(huì)資源的有力手段。在全球經(jīng)濟(jì)一體化勢(shì)不可擋的大背景下，并購(gòu)活動(dòng)正日趨頻繁，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的巨大影響日益顯現(xiàn)。 本文在界定并購(gòu)概念，對(duì)西方并購(gòu)動(dòng)機(jī)理論和國(guó)內(nèi)外并購(gòu)績(jī)效研究的評(píng)述基礎(chǔ)上，指出了現(xiàn)有績(jī)效研究方法的不足和研究設(shè)計(jì)的缺陷，綜合分析了各種績(jī)效評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)，運(yùn)用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額、主營(yíng)業(yè)務(wù)成

2、本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、各項(xiàng)費(fèi)用、總資產(chǎn)，設(shè)計(jì)了一個(gè)基于DEA方法的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，并以2004年發(fā)生并購(gòu)的上市公司為研究對(duì)象，從不同的角度深入分析了在并購(gòu)前后的績(jī)效變化，并運(yùn)用單因素方差分析方法，進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)顯著性檢驗(yàn)，揭示了各因素對(duì)并購(gòu)的影響，從總體上來說并購(gòu)能夠提高公司績(jī)效水平；從不同行業(yè)來說，工業(yè)類、商用事業(yè)類、房地產(chǎn)類并購(gòu)績(jī)效突出；從不同股權(quán)結(jié)構(gòu)來說，上市公司中法人股占最大比重的公司能夠在并購(gòu)后顯著的提高公司績(jī)效，上市公司中流通股