匯率波動對江蘇省紡織品出口影響的實證分析【畢業(yè)論文】

1、<p><b>　　本科畢業(yè)論文</b></p><p><b>　?。?0 屆）</b></p><p>　　匯率波動對江蘇省紡織品出口影響的實證分析</p><p>　　所在學(xué)院 </p><p>　　專業(yè)班級 國際

2、經(jīng)濟與貿(mào)易 </p><p>　　學(xué)生姓名 學(xué)號 </p><p>　　指導(dǎo)教師 職稱 </p><p>　　完成日期 年 月 </p><p><b>　　目錄</b><

3、/p><p><b>　　摘要</b></p><p><b>　　關(guān)鍵字</b></p><p><b>　　Abstract</b></p><p><b>　　Key words</b></p><p><b>　　1文

4、獻回顧1</b></p><p>　　2匯率對出口影響的理論依據(jù)2</p><p>　　3江蘇省紡織品出口概況3</p><p>　　3.1 江蘇省紡織品出口的規(guī)模和結(jié)構(gòu)3</p><p>　　3.1.1江蘇省紡織品出口規(guī)模3</p><p>　　3.1.2境外市場分布結(jié)構(gòu)3</p>

5、<p>　　3.1.3貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)4</p><p>　　3.2江蘇省紡織品行業(yè)國際競爭力分析4</p><p>　　3.2.1國際市場占有率指數(shù)（MS）4</p><p>　　3.2.2貿(mào)易競爭力指數(shù)（TC）5</p><p>　　4.我國匯率波動的現(xiàn)狀分析7</p><p>　　5影響江蘇省

6、紡織品出口的因素8</p><p>　　5.1進口國GDP8</p><p><b>　　5.2匯率8</b></p><p>　　5.3出口商品價格9</p><p>　　5.4出口退稅率9</p><p><b>　　6.實證分析9</b></p>

7、<p><b>　　6.1模型設(shè)想9</b></p><p>　　6.2樣本與數(shù)據(jù)的確定9</p><p>　　6.3平穩(wěn)性檢驗——單位根檢驗10</p><p>　　6.4模型重構(gòu)建及參數(shù)估計10</p><p>　　6.5結(jié)論分析11</p><p>　　6.5.1.進

8、口國GDP與江蘇省紡織品出口增量EX11</p><p>　　6.5.2.美元兌人民幣匯率E和江蘇省紡織品出口增量EX11</p><p>　　6.5.3.紡織品行業(yè)零售價格與江蘇省紡織品出口增量EX12</p><p><b>　　7.政策建議12</b></p><p>　　7.1企業(yè)——開發(fā)核心技術(shù)，提升產(chǎn)

9、品附加值，提高行業(yè)集群優(yōu)勢12</p><p>　　7.2政府——加大產(chǎn)業(yè)調(diào)整力度，制定合理的對外貿(mào)易政策12</p><p>　　7.3金融機構(gòu)——加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，提高金融服務(wù)質(zhì)量13</p><p>　　附錄……………………………………………………………………………………………………</p><p>　　參考文獻…………………

10、……………………………………………………………………………</p><p>　　致謝……………………………………………………………………………………………………</p><p>　　摘 要： 紡織品是中國傳統(tǒng)的出口產(chǎn)品，紡織品行業(yè)也是江蘇省歷年來主要的產(chǎn)業(yè)，紡織品的出口貿(mào)易在江蘇省的對外貿(mào)易中占有很重要的地位。紡織品出口對江蘇省的經(jīng)濟發(fā)展影響越來越大，因此對影響江蘇省紡織業(yè)出口的因素進行分

11、析和研究具有重要的意義。本文通過采用最小二乘法對影響江蘇省紡織品出口的各種因素進行多元線性回歸，結(jié)果顯示匯率波動相比較其他影響因素對紡織品行業(yè)出口的影響程度很大。因而出口企業(yè)提高產(chǎn)品的附加值、金融機構(gòu)提高金融服務(wù)質(zhì)量、政府加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度、走內(nèi)需發(fā)展為主的道路是江蘇省紡織品行業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的根本舉措。</p><p>　　關(guān)鍵字：匯率; 紡織品; 出口</p><p>　　Abstr

12、act: Textile has always been the traditional export product in china, and textile industry,which is playing an increasingly important role in foreign trade in Jiangsu Province, is the primary industry in Jiangsu Province

13、 as well.Since textile export exerts an increasingly profound influence on Jiangsu Province’s economy,it is significant to do research on the multi-factors that affect the textile export.This thesis ,according to differe

14、nt factors that relate to textile export,establish mult</p><p>　　Key words: exchange rate; textile; export</p><p>　　隨著外貿(mào)體制改革和自負盈虧機制的深入，人民幣匯率對一國（地區(qū)）的出口影響日益加大。在目前人民幣升值預(yù)期依然較強的背景下，科學(xué)評估人民幣匯率變動對出口的影響具

15、有重要意義，它有助于我們正確認識人民幣匯率變動對宏觀經(jīng)濟和微觀市場的影響效應(yīng)。江蘇省作為我國的經(jīng)濟大省，充分發(fā)揮其地理優(yōu)勢，大力發(fā)展對外貿(mào)易，紡織業(yè)作為其支柱產(chǎn)業(yè)，近年來得到了迅猛的發(fā)展。本文將根據(jù)我國匯率改革的進程和江蘇省紡織品出口增長額建立計量模型，來分析人民幣匯率波動對江蘇省紡織品出口額是否有顯著的影響、影響的程度如何。</p><p><b>　　1文獻回顧</b></p>

16、;<p>　　目前國內(nèi)關(guān)于匯率波動對進出口貿(mào)易的研究以定性分析為主,少量學(xué)者運用了定量分析</p><p>　　模型,如謝建國和陳漓高(2002)、賴明勇和許和連(2004)對匯率變動對進出口的影響進行了定量研究;沈國兵(2004)運用協(xié)整方法,基于1998—2003年的月度數(shù)據(jù)研究了美中貿(mào)易逆差與</p><p>　　人民幣匯率之間的關(guān)系;盧向前、戴國強(2005)運用協(xié)整

17、向量自回歸分析方法,對1994—2003年人民幣對世界主要貨幣的加權(quán)實際匯率波動與我國進出口之間的長期關(guān)系進行了實證檢驗;[1]梁琦和徐原(2006)也研究了匯率對中國貿(mào)易進出口的影響。此外,丁劍平和王璐(2006)運用協(xié)整和誤差修正模型對日中兩國實際匯率與第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重和就業(yè)比重之間的關(guān)系進行了國別比較。上述成果在匯率波動對我國宏觀經(jīng)濟影響方面做出了有益的探索,但尚有許多不足之處。[2] Broll和Eckwert的理論模型表明

18、,外國即期匯率差異與產(chǎn)出、出口量之間正相關(guān),高匯率波動程度從國際貿(mào)易中獲得了潛在的利益。</p><p>　　國外學(xué)者從定性上分析,例如Hooper和Kohlhagen (1978)假設(shè)廠商是風(fēng)險厭惡的企業(yè),由于貿(mào)易合同簽訂在前,貨幣支付在后,若匯率波動率增加,對匯率的預(yù)測變得更加困難,不確定程度的增加提高了交易者的成本,從而導(dǎo)致風(fēng)險規(guī)避的交易者減少出口。]Krugman把由匯率變動導(dǎo)致的出口商調(diào)整加成比例定義為

19、依市場定價(pricing to market, PTM), 首先對匯率價格傳遞不完全性進行了解釋.[3] 另一類文獻則是利用各種模型進行分析。Bacchetta和Wincoop通過把企業(yè)層次的微觀經(jīng)濟決策融入到一般均衡開放經(jīng)濟模型中來考察最優(yōu)的貨幣選擇。他們發(fā)現(xiàn),在出口市場競爭力較弱(用市場份額和產(chǎn)品差異化程度來衡量)的企業(yè)更可能用自己國家的貨幣定價。[4]</p><p>　　2匯率對出口影響的理論依據(jù)<

20、;/p><p>　　一般地，匯率波動對出口的影響表現(xiàn)為匯率平均水平的變化對出口的影響以及匯率波動的劇烈程度對出口的影響。從匯率水平的變化角度，根據(jù)彈性理論,一國貨幣匯率變動對貿(mào)易收支具備改善效應(yīng)的條件是滿足馬歇爾—勒納條件（馬歇爾-勒納條件是由英國經(jīng)濟學(xué)家馬歇爾和美國經(jīng)濟學(xué)家A.P.勒納揭示的關(guān)于一國貨幣的貶值與該國貿(mào)易收支改善程度的關(guān)系）:其進、出口需求彈性之和大于1,即當EX+EM >1時,其貨幣貶(升)值

21、可使出口收入的增加(減少),進口支出的減少(增加),貿(mào)易收支逆差(順差)減少,從而改善貿(mào)易收支。否則,當E+EM =1或EX+EM<1時,一國貨幣匯率的變動對貿(mào)易收支不具備改善效應(yīng)(會分別導(dǎo)致其貿(mào)易收支差額不變和貿(mào)易差額進一步擴大) [5]從匯率波動的角度，De Grauwe(1988)認為匯率波動率的增加既有替代效應(yīng)也有收入效應(yīng)。替代效應(yīng)指匯率波動率增加降低了風(fēng)險厭惡者從事風(fēng)險活動的動機,從而減少出口。傳統(tǒng)的貿(mào)易理論認為:大部分

22、廠商是風(fēng)險厭惡型的,而匯率的波動增加了國際貿(mào)易風(fēng)險,因此匯率波動會對國際貿(mào)易產(chǎn)生負面影響。收入效應(yīng)指風(fēng)險增加,預(yù)期的出口收入降低,從而促進廠商出口更多,以彌補收入的可能的下</p><p>　　出口價格對匯率變動的傳遞彈性在很大程度上決定了匯率變動對出口的影響大小。[7]匯率傳遞理論（exchange rate pass-through，簡稱ERPT），以市場結(jié)構(gòu)模型為理論工具（如Cournot均衡、Bertra

23、nd均衡等）展開分析，核心模型是加成定價模型，關(guān)鍵變量是邊際成本和加成定價。其機理為在不完全競爭市場中，廠商定價不是邊際成本，即，這樣在邊際成本之上就存在一個加成定價（markup），那么匯率傳遞鏈條上就有兩個關(guān)鍵環(huán)節(jié)：邊際成本和加成定價。邊際成本受產(chǎn)出水平影響，隨生產(chǎn)規(guī)模增加而降低，加成定價與兩個因素有關(guān)——本國市場力量和進口國需求彈性。壟斷廠商比完全競爭廠商有更大的加成定價能力。進口</p><p>　　國需

24、求彈性越高，出口商加成定價能力越強，匯率傳遞率（本幣計價）則越低（外幣計價則相反）。[8]</p><p>　　根據(jù)J曲線效應(yīng)理論的解釋，匯率變動對進出口貿(mào)易收支的調(diào)節(jié)有一個時滯問題，即匯率變化后的一段時期內(nèi)，貿(mào)易收支并不能立即發(fā)生預(yù)期的變化，而是先表現(xiàn)為一個向相反方向變化的過程，然后匯率變化的正向效果才會逐漸顯現(xiàn)出來。</p><p>　　3江蘇省紡織品出口概況</p>&

25、lt;p>　　3.1 江蘇省紡織品出口的規(guī)模和結(jié)構(gòu)</p><p>　　3.1.1江蘇省紡織品出口規(guī)模</p><p>　　從表3.1可以看出，2002年和2003年江蘇省紡織品出口規(guī)模迅速增長，從2001年的28.09億美元分別增長到2002年的35.6億美元和2003年的48.22億美元，增長率由2001年的9.86%上升到2002年的26.73%和2003年的35.45%，該增

26、長速率超過了同年中國紡織品出口增長率的平均水平（2002年15.66%和2003年的27.72%）[9]。此后兩年江蘇省紡織品出口增長速率基本維持在27%左右。由于金融海嘯的影響，此后幾年出口額絕對值仍保持增長的趨勢但增長率下降為15%左右，2009年增長率為—11.54%。從出口規(guī)模和增長率來看，江蘇省紡織品的總體出口比較平穩(wěn)，除了受國際大環(huán)境影響的年份，年增長率基本維持在20%以上。</p><p>　　表3

27、.1 1998年-2009年江蘇省紡織品出口額</p><p>　?。▎挝唬簝|美元，%）</p><p>　　數(shù)據(jù)來自：江蘇省統(tǒng)計年鑒</p><p>　　3.1.2境外市場分布結(jié)構(gòu)</p><p>　　由表3.2可以看出，江蘇省紡織品出口主要集中在歐盟、美國、日本、香港等國家和地區(qū)。2007年，江蘇省對歐盟、美國、日本和中國香港等4個市場合

28、計出口1280億美元。歐盟地區(qū)2008年從江蘇省進口的紡織品增加了將近1200億美元。2008年由于金融海嘯的影響，09年的紡織品出口額 都出現(xiàn)了下滑，基本回到了2007年的水平。2010年出口形勢恢復(fù)，且大大超過了金融危機之前的出口額。</p><p>　　表3.2 2007-2010江蘇省紡織品主要出口目的地</p><p><b>　　（ 單位：萬美元）</b>

29、</p><p>　　數(shù)據(jù)來自：江蘇省商務(wù)廳，經(jīng)整理而得</p><p>　　3.1.3貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)</p><p>　　江蘇省紡織品出口主要以一般貿(mào)易為主導(dǎo)，且一般貿(mào)易發(fā)展迅猛，來料加工和進料加工發(fā)展相對緩慢，其他貿(mào)易發(fā)展迅速，但在總出口中占比很小。2010年江蘇省以一般貿(mào)易方式出口紡織品59億美元，占比81.4%，加工貿(mào)易出口9億美元，占比18.3%，而其他貿(mào)易

30、僅占0.3%。</p><p>　　3.2江蘇省紡織品行業(yè)國際競爭力分析</p><p>　　3.2.1國際市場占有率指數(shù)（MS）</p><p>　　一個產(chǎn)業(yè)國際競爭力的強弱最終表現(xiàn)在該產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品在國際市場上的占有率，國際市場占有率是指一國（或一地區(qū)）產(chǎn)品出口額占全世界該產(chǎn)品出口總額的比重，公式如下：</p><p>　　MSij=Xij/

31、Xwj (1)</p><p>　　(1)式中MSij代表i國（或一地區(qū)）j產(chǎn)品的國際市場占有率，Xij代表i國（或一地區(qū)）j產(chǎn)品的出口額， Xwj代表全世界j產(chǎn)品的出口總額。該數(shù)值位于（0.1）的區(qū)間中，數(shù)值越高說明該產(chǎn)業(yè)的國際競爭力越強。</p><p>　　由表

32、3.4可以明顯看出，近10年來江蘇省紡織品的國際市場占有率逐年提升，從1999年的1.33%增加至2009年的4.98%，增加了將近3倍。對比表3.4世界十大紡織品出口地紡織品國際市場占有率，能明顯地看出江蘇省紡織業(yè)的迅猛發(fā)展的態(tài)勢。由于中國勞動力成本優(yōu)勢的日益顯現(xiàn)以及對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的不斷重視，中國出口的紡織品在國際市場上的競爭力越來越強。將紡織品作為其支柱產(chǎn)業(yè)的江蘇省不僅受益于國家的各種政策，而且充分發(fā)揮其獨特的區(qū)位優(yōu)勢、科研

33、教育和人力資源優(yōu)勢，使得近年來行業(yè)增長速度迅速。</p><p>　　表3.3江蘇省紡織品行業(yè)國際市場占有率</p><p>　?。▎挝唬簝|美元，%）</p><p>　　表3.4 2001-2007年世界十大紡織品出口地紡織品服裝的國際市場占有率</p><p><b>　?。▎挝唬?）</b></p>

34、<p>　　3.2.2貿(mào)易競爭力指數(shù)（TC）</p><p>　　貿(mào)易競爭力指數(shù)也稱為貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)，是指一國（或一地區(qū)）某產(chǎn)品凈出口額與該產(chǎn)品的進出口總額的比值，它同時考慮了對外貿(mào)易進口和出口兩方面，公式如下：</p><p>　　TC=(Xi-Mi)/(Xi+Mi) (2)<

35、;/p><p>　　(2)式中，TC表示一國（或一地區(qū)）產(chǎn)業(yè)競爭力指數(shù)，Xi該產(chǎn)業(yè)的出口額，Mi為該產(chǎn)業(yè)的進口額。該指數(shù)表明了一個國家（或一地區(qū)）的某產(chǎn)業(yè)為凈進口還是凈出口，以及凈進口或凈出口的相對規(guī)模，該指數(shù)介于（-1，1）之間，指數(shù)越接近1，表明該產(chǎn)業(yè)的國際競爭力越強，指數(shù)越接近-1，表明他國某產(chǎn)業(yè)的國際競爭力越強。當指數(shù)大于0.3或小于-0.3時，表明進行貿(mào)易的兩個國家處于垂直型分工，進行的多是產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易；當指

36、數(shù)接近0時，表明兩個國家處于水平型分工，進行的多是產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易。</p><p>　　從表3.5可以看出，江蘇省紡織品行業(yè)的貿(mào)易競爭力指數(shù)逐年上升，從1999年的0.3上升到2009年的0.7。并且貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)大于0.3，說明江蘇省呈現(xiàn)出了輸出型垂直分工格局，表明隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)品成為主要出口產(chǎn)品。江蘇省作為中國的紡織品出口大省，貿(mào)易競爭力大大超過中國紡織品行業(yè)的平均水平。相比

37、較表3.6中世界十大紡織品出口地，江蘇省的紡織品競爭力基本于與中國臺灣、印度、巴基斯坦的競爭力相當。</p><p>　　表3.5 江蘇省紡織品行業(yè)貿(mào)易競爭力指數(shù)</p><p>　?。▎挝唬簝|美元，%）</p><p>　　數(shù)據(jù)來自：根據(jù)江蘇省統(tǒng)計年鑒有關(guān)數(shù)據(jù)計算得出</p><p>　　表3.6 2001-2007年世界10大紡織品出口地

38、紡織品的貿(mào)易競爭力指數(shù)</p><p>　　數(shù)據(jù)來自：《我國紡織品產(chǎn)業(yè)出口結(jié)構(gòu)與國際競爭力的實證分析》</p><p>　　4.我國匯率波動的現(xiàn)狀分析</p><p>　　改革開放至今，人民幣匯改經(jīng)歷了四個階段。1979年至1984年，人民幣經(jīng)歷了從單一匯率到復(fù)匯率再到單一匯率的變遷；1985年至1993年，官方牌價與外匯調(diào)劑價格并存，向復(fù)匯率回歸；1994年，實行

39、有管理的浮動匯率制；2005年，建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，人民幣對美元升值2%，即1美元兌換8.11人民幣。[10]自2005年7月21日人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣匯率彈性不斷增強，匯率形成機制改革有序推進，取得了預(yù)期的效果，發(fā)揮了積極的作用。截至2008年12月31日，人民幣對美元中間價升值6.9%，其中，上半年升值6.4%，而下半年由于金融危機對全球金融市場的影響不斷顯現(xiàn)，雖然

40、人民幣對美元中間價升值速度放緩，但也升值了0.36%。[11]</p><p>　　根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行于2010年6月19日決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。自2010年6月19日進一步推進人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣小幅升值，雙向浮動特征明顯；在美國量化寬松和歐洲主權(quán)債務(wù)危機的背景下，全球各主要貨幣匯率呈現(xiàn)大幅波動，人民幣匯率彈性進一步增強。年末

41、，美元兌人民幣匯率中間價為6.6227元，比2010年6月19日升值2 048個基點，升值幅度為3.0%，比2009年年末升值2 055個基點，升值幅度為3.01%。[12]</p><p>　　如圖4.1所示，2005年人民幣匯率形成機制改革以前，美元兌人民幣匯率大致處于一個平穩(wěn)的水平，匯改之后人民幣每年以遞增的速率升值，在2008年升值幅度達到了8.6%的峰值，截止2009年（相較1999年）共升值14680

42、個基點。</p><p>　　圖4.1 1999-2009年美元兌人民幣名義匯率走勢圖</p><p>　　5影響江蘇省紡織品出口的因素</p><p>　　根據(jù)經(jīng)濟學(xué)的基本理論，影響一個國家或地區(qū)出口需求的因素很多，但就某個行業(yè)的出口影響因素而言輸入國的收入、匯率變動、出口退稅，還有其它包括當?shù)氐奈飪r指數(shù)等因素。</p><p><b

43、>　　5.1進口國GDP</b></p><p>　　GDP是衡量一個國家的經(jīng)濟發(fā)展水平，而經(jīng)濟發(fā)展水平與人們的收入即人們的購買力有很大關(guān)系。從支出法計算的GDP總額可以看出，消費支出是GDP的一個重要組成部分。因此輸入國的GDP增長可以在一定程度上反映出輸入國消費需求的增長，也代表輸入國的進口需求增大，這些都間接影響一國的出口貿(mào)易總額。</p><p>　　江蘇省紡織品

44、70%出口到美國、歐盟、日本、香港，因此這幾個出口目的地的購買力對江蘇省紡織品出口的影響不容置疑。按傳統(tǒng)的貿(mào)易理論，進口國的GDP與出口國的出口具有正相關(guān)關(guān)系，當進口國的GDP增加時，其居民將會有更多的國民收入，從而具有更多的可支配收入，因此將會有更大的購買力來增加對出口國出口產(chǎn)品的購買。反之，則會減少。</p><p><b>　　5.2匯率</b></p><p>

45、;　　由于出口商品多以美元計價，美元對人民幣的匯率波動直接關(guān)系到江蘇省紡織品出口。美元對人民幣貶值，會削弱江蘇省出口商品的競爭力，從而減少江蘇省紡織品的出口量，反之，紡織品出口量增加。根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)觀點，一國貨幣升值必然會影響到該國的進出口，其作用主要表現(xiàn)在降低出口產(chǎn)業(yè)的競爭力，從而導(dǎo)致出口減少。由于消費、投資和凈出口被視為經(jīng)濟增長的“三駕馬車”，如果一國經(jīng)濟增長過高依賴于出口的拉動作用，本幣過快升值將會導(dǎo)致出口的快速下降，從而使這個國

46、家面臨經(jīng)濟增速快速回落的風(fēng)險。因此,人民幣的過快升值會影響到紡織品行業(yè)的對外貿(mào)易。</p><p><b>　　5.3出口商品價格</b></p><p>　　按傳統(tǒng)的貿(mào)易理論，出口商品的零售價格越高，出口量就會逐漸增加。反之，則會減少。原因在于出口價格直接與出口商的利潤掛鉤，出口價格越高，出口國的收入就越高?！?3】</p><p><

47、b>　　5.4出口退稅率</b></p><p>　　出口退稅是指對出口商品已征收的國內(nèi)稅部分或全部退還給出口商的一種措施,是國家對出口商進行補助的一種方式以鼓勵出口。出口退稅率屬于政策性的影響因素，也是對出口量最直接的影響因素。出口退稅率和出口量呈正相關(guān)，出口退稅率的提高會增加出口商的出口量，反之，則減少。</p><p><b>　　6.實證分析</b

48、></p><p><b>　　6.1模型設(shè)想</b></p><p>　　根據(jù)上述的理論分析可知，江蘇省紡織品行業(yè)出口會受到主要輸入國的國民收入（可用GDP表示），紡織品行業(yè)零售價格P,美元兌人民幣的匯率E的影響。由于考慮到出口退稅率屬于政策性的影響因素，1998年到2009年間若干年份的出口退稅率保持不變，所以在此不將其列為出口的解釋變量。由此得到以下設(shè)想模

49、型:</p><p>　　EX1 = a0+a1 *GDP + a2*E +a3*P +u </p><p>　　6.2樣本與數(shù)據(jù)的確定</p><p>　　本文將樣本空間確定為1999-2009年的中國江蘇省紡織品行業(yè)出口。江蘇省紡織品主要出口目的地為美國、歐盟、日本、香港（70%

50、以上的紡織品出口到這些地區(qū)），歐盟地區(qū)選取最具代表性的四國——英國、德國、法國、荷蘭，[14]GDPt采用以美元計量的美、英、德、法、荷、日、香港各年國內(nèi)生產(chǎn)總值的總和，數(shù)據(jù)來源于世界銀行；Pt采用江蘇省統(tǒng)計年鑒公布的以上年為基數(shù)的紡織品零售價格指數(shù)；匯率Et 為美元兌人民幣匯率（出口商品大多以美元計價），表示1單位美元的人民幣價格，數(shù)據(jù)來自于江蘇省統(tǒng)計年鑒。</p><p>　　6.3平穩(wěn)性檢驗——單位根檢驗&

51、lt;/p><p>　　由于經(jīng)濟變量時間序列往往是非平穩(wěn)的，檢驗結(jié)果容易出現(xiàn)“偽回歸”，因此首先要對經(jīng)濟變量時間序列進行平穩(wěn)性檢驗，又稱單位根檢驗檢驗。本文采用ADF方法進行檢驗。</p><p>　　ADF檢驗結(jié)果如下：</p><p>　　注：（1）檢驗類型中的C和t表示常數(shù)項和趨勢項，k表示所采用的滯后階數(shù)；（2）變量前加的字母“D”表示一階差分后的變量;(3)E

52、X為出口量，EX1為出口增量</p><p>　　單位根檢驗結(jié)果顯示：所有的解釋變量都為1階平穩(wěn)，被解釋變量紡織品出口量EX為0階平穩(wěn)，1階不平穩(wěn)?？紤]進行數(shù)據(jù)變形，將出口的絕對量轉(zhuǎn)換為相對量，即出口的增量（EX1），來檢驗單位根的平穩(wěn)性,結(jié)果通過一階平穩(wěn)性檢驗。用出口的增量作為被解釋變量后，所有變量的一階差分序列是平穩(wěn)序列。</p><p>　　6.4模型重構(gòu)建及參數(shù)估計</p&g

53、t;<p>　　所有變量處于一階平穩(wěn)后，重新構(gòu)建模型如下：</p><p>　　EX= a0+a1 *GDP + a2*E +a3*P +u （1）</p><p><b>　　其中EX為出口增量</b></p><p>

54、;　　根據(jù)1998-2009年江蘇省紡織品出口的有關(guān)數(shù)據(jù)，運用EVIEWS6.0軟件對（1）進行OLS回歸，結(jié)果如下（2）式：</p><p>　　EX = -820.511327648 + 0.000130642922435*GDP + 20.743787375*E + 6.32678462712*P （2）</p><p><b>　　各參數(shù)列表如下：</b&

55、gt;</p><p>　　從回歸的結(jié)果看，可絕系數(shù)和修正的可絕系數(shù)分別為：0.948和0.928。我們知道，在總離差平方和中，回歸平方和所占的比重越大，殘差平方和占的比重越小，回歸線和樣本點擬合得越好。從可絕系數(shù)和修正的可絕系數(shù)的大小來看，總體來說還是不錯的。從t檢驗值來看，三個解釋變量的概率都很?。≒、E的概率都為0，GDP的概率為0.0038），都通過單變量顯著性檢驗。F檢驗值通過方程總體線性顯著性檢驗,方

56、程的解釋變量總體對被解釋變量的線性影響顯著。。D.W檢驗，是檢驗變量自相關(guān)性的，一般來說越接近2越好，說明自變量不存在（一階）自相關(guān)性，回歸結(jié)果顯示，DW值為2.36，這說明E P GDP三個解釋變量基本不存在序列相關(guān)性。方程的解釋變量總體對被解釋變量的線性影響顯著。</p><p><b>　　6.5結(jié)論分析</b></p><p>　　6.5.1.進口國GDP與江

57、蘇省紡織品出口增量EX</p><p>　　回歸結(jié)果表明，進口國的GDP與出口增量呈正相關(guān)關(guān)系，但彈性系數(shù)較小。根據(jù)傳統(tǒng)貿(mào)易理論，進口國的GDP增加帶來進口國國民收入的增加，從而使得居民可支配收入增加，更大的購買力會刺激進口需求?；貧w結(jié)果顯示，系數(shù)為正，符合傳統(tǒng)貿(mào)易理論，但系數(shù)較小，僅為0.000131，表明進口國的GDP對江蘇省紡織品出口增量影響不大。這可能是由于江蘇省出口的紡織品在進口國特定的受眾群體中占有較

58、大的市場份額，剛性的進口需求使得需求收入彈性較小。</p><p>　　6.5.2.美元兌人民幣匯率E和江蘇省紡織品出口增量EX</p><p>　　這里的E是直接標價法，表示1美元可兌換的人民幣。根據(jù)傳統(tǒng)國際貿(mào)易理論，一國貨幣升值，以美元計價的出口商品價格提高削弱了本國出口商品的國際競爭力，從而減少出口，增加進口?；貧w的結(jié)果表明，美元兌人民幣匯率變動對江蘇省紡織品出口有顯著的正相關(guān)性。匯

59、率每變動一個單位，江蘇省紡織品出口額增加（或減少）20.74379個單位，彈性系數(shù)很大，這說明江蘇省出口的紡織品需求價格彈性很大，容易受匯率的影響。</p><p>　　6.5.3.紡織品行業(yè)零售價格與江蘇省紡織品出口增量EX</p><p>　　根據(jù)傳統(tǒng)的貿(mào)易理論，出口商品的價格與出口增量呈正相關(guān)關(guān)系，即當出口商品價格提高時，出口商的利潤增加進而導(dǎo)致出口愿望增強，出口增量增加。從本題ev

60、iews顯示結(jié)果來看，傳統(tǒng)理論是正確的，EX與P表現(xiàn)出正相關(guān)的現(xiàn)象，彈性系數(shù)為6.326785，影響程度一般。</p><p>　　實證分析的結(jié)果表明，匯率對江蘇省紡織品出口的影響遠遠大于紡織品行業(yè)零售價格和進口國GDP對其的影響。不可否認，人民幣升值必然會對出口產(chǎn)生負面影響，然而匯率波動的劇烈程度對于出口企業(yè)來說顯得更重要。輸入國的GDP對于出口國來說是不可控因素，同樣紡織品行業(yè)的零售價格是由市場的供需所決定，

61、相比較這兩個影響因素，匯率對紡織品行業(yè)的影響可通過政府、企業(yè)和金融機構(gòu)的共同努力將風(fēng)險降到最小。</p><p><b>　　7.政策建議</b></p><p>　　由于匯率對江蘇省紡織品出口的影響很大，要長期保持行業(yè)在國際市場上的競爭地位，可以從以下幾個方面入手：</p><p>　　7.1企業(yè)——開發(fā)核心技術(shù)，提升產(chǎn)品附加值，提高行業(yè)集群

62、優(yōu)勢</p><p>　　紡織品行業(yè)屬于勞動密集型行業(yè)，盡管長期以來低廉的勞動力成本為江蘇省的紡織品在國際市場上獲得一席之地提供優(yōu)勢。但國內(nèi)持續(xù)上漲的勞動力成本以及東南亞市場更為廉價的勞動力的激烈競爭，開發(fā)核心技術(shù)、提升產(chǎn)品附加值對于江蘇省紡織品行業(yè)來說是急不可待的事情。企業(yè)要掌握出口節(jié)奏，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品檔次和附加值，加快實施品牌戰(zhàn)略。</p><p>　　進一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、保證

63、質(zhì)量、提高效率、優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)；通過兼并聯(lián)合、資產(chǎn)重組等方式，形成規(guī)模優(yōu)勢，降低成本；針對整個產(chǎn)業(yè)鏈的薄弱環(huán)節(jié)，提高競爭力，擴大規(guī)模、完善產(chǎn)業(yè)鏈；提高我國紡織品行業(yè)的集群優(yōu)勢，在國際市場上不能僅僅以價格優(yōu)勢取勝；此外，還要注意國際上其他市場的培育，不能僅僅把貿(mào)易對象局限在某幾個國家，防止因為這些國家的對外貿(mào)易政策變動而對我國紡織品貿(mào)易產(chǎn)生過大影響。</p><p>　　7.2政府——加大產(chǎn)業(yè)調(diào)整力度，制定合理的對外

64、貿(mào)易政策</p><p>　　一方面，從宏觀角度來講，各國對人民幣升值的壓力不斷顯現(xiàn)，過高的對外依存度必然會削弱一國的經(jīng)濟實力。所以政府加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度，大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，將擴大內(nèi)需作為經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變和匯率改革成敗的關(guān)鍵。</p><p>　　另一方面，政府的對外貿(mào)易政策，不應(yīng)該過于注重從國際交換中獲得的財富增加了多少，而應(yīng)該首先考慮是否有利于生產(chǎn)力的提高。它表現(xiàn)為企業(yè)國際競爭力

65、的提高，新市場的開拓對經(jīng)濟增長的貢獻，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級等。高科技含量、高附加值的商品符合國際市場需求趨勢的產(chǎn)品，這 也正是江蘇省所缺乏的和所要追求的。而適度增加進口，尤其增加國外高興技術(shù)和設(shè)備的引進，降低進口國外設(shè)本的成本，可以促進江蘇省出口增長，減少中國與貿(mào)易伙伴國之間的貿(mào)易摩擦。積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進貿(mào)易結(jié)構(gòu)的動態(tài)升級，為人民幣匯率改革創(chuàng)造持久的經(jīng)濟基礎(chǔ)。</p><p>　　7.3金融機構(gòu)——加大金融產(chǎn)

66、品創(chuàng)新力度，提高金融服務(wù)質(zhì)量</p><p>　　人民幣匯率變動對對外貿(mào)易影響的程度與我國金融衍生市場發(fā)展是息息相關(guān)的，如果國內(nèi)金融市場上的衍生產(chǎn)品不能有效滿足企業(yè)鎖定匯率風(fēng)險的要求，就會提高外貿(mào)企業(yè)盈利的不確定性，進而影響到出口積極性和影響出口額的下降。所以，金融機構(gòu)要加大金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，并提高金融服務(wù)的質(zhì)量，向出口企業(yè)普及外匯避險的相關(guān)知識，使企業(yè)對匯率風(fēng)險有一個正確的認識并盡快掌握金融工具的使用方法。&

67、lt;/p><p>　　匯率制度改革后，彈性的匯率制度加大了匯率變動的不確定性，金融機構(gòu)應(yīng)向出口企業(yè)提供套期保值的金融服務(wù)以鎖定結(jié)匯收入，規(guī)避匯率帶來的風(fēng)險。但同時出口企業(yè)還必須清醒認識到這樣一個客觀事實:敘做外匯保值交易不一定都會受益。在敘做外匯保值交易后,一旦匯率向企業(yè)有利的方向變動,則企業(yè)就會失去一塊原先會由匯率波動帶來的額外收益。</p><p>　　在規(guī)避匯率風(fēng)險的同時,外匯保值交易

68、也毫不留情地剝奪了企業(yè)獲得匯率風(fēng)險收益的權(quán)利。正是因為外匯保值交易可能使企業(yè)獲益、也可能使企業(yè)受損,所以外匯保值交易本身也帶有一定的投機性。但是更為重要的是金融機構(gòu)需要向企業(yè)提供相關(guān)的金融專業(yè)知識，使其具有外匯風(fēng)險的防范意識。</p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1]盧向前,戴國強.人民幣實際匯率波動對我國進出口的影響:1994-200

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