通貨膨脹目標(biāo)制在我國(guó)的適宜性分析.pdf

1、2008年9月,雷曼兄弟的轟然倒臺(tái)標(biāo)志著美國(guó)次貸危機(jī)進(jìn)一步惡化并迅速波及到世界的各個(gè)角落。各國(guó)政府紛紛采用擴(kuò)張性財(cái)政政策和寬松的貨幣政策來(lái)抵御這場(chǎng)百年不遇的金融危機(jī)。無(wú)疑,擴(kuò)張性財(cái)政政策和寬松的貨幣政策給各國(guó)戰(zhàn)勝金融危機(jī)帶來(lái)了希望,但各國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也清醒地認(rèn)識(shí)到這可能也是新一輪通貨膨脹的開(kāi)始,如何有效地控制通貨膨脹,保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng),筆者在翻閱了大量資料以后,將眼光投向了一種新的貨幣政策——通貨膨脹目標(biāo)制。
　　 通貨膨脹目

2、標(biāo)制從制度上把穩(wěn)定物價(jià)作為貨幣政策的主要目標(biāo),其它目標(biāo)都屬于從屬地位。這種制度由新西蘭在1989年率先采用,并取得了很好的效果。隨后,加拿大、英國(guó)等一批工業(yè)化國(guó)家和以色列、韓國(guó)等一批新興市場(chǎng)國(guó)家相繼采用通貨膨脹目標(biāo)制。截止到目前,一共有23個(gè)國(guó)家實(shí)行過(guò)通貨膨脹目標(biāo)制。從1989年到2008年,通貨膨脹目標(biāo)制已經(jīng)過(guò)20年的實(shí)踐檢驗(yàn),實(shí)踐證明:采用通貨膨脹目標(biāo)制以后,這些國(guó)家的通貨膨脹率都出現(xiàn)了不同程度的下降,而且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)、中央銀行信譽(yù)

3、度有不斷提高的趨勢(shì)。
　　 本文首先將通貨膨脹目標(biāo)制界定為一種貨幣政策框架；其次分析通貨膨脹標(biāo)制的理論背景,從菲利普斯曲線和時(shí)間不一致性理論出發(fā)分析通貨膨脹目標(biāo)制的理論基礎(chǔ)；從最優(yōu)貨幣政策規(guī)則的角度分析目標(biāo)制的制度設(shè)計(jì)相對(duì)于相機(jī)抉擇的優(yōu)點(diǎn)——降低通貨膨脹成本,解決貨幣政策時(shí)間不一致性問(wèn)題；再次,通過(guò)分析實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,以及通過(guò)對(duì)實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制和未實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家的對(duì)比來(lái)說(shuō)明通貨膨脹目標(biāo)制是否有效

4、；接下來(lái),從論證貨幣供給量已經(jīng)不再適合作為我國(guó)貨幣政策的中介目標(biāo)開(kāi)始,結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況分析利率、匯率也不適宜作為我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo),進(jìn)而建議引入通貨膨脹目標(biāo)制。分析我國(guó)現(xiàn)在實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的條件以及不利因素等；最后,對(duì)我國(guó)實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制提出了一系列建議,包括進(jìn)一步提高中央銀行的獨(dú)立性、加快利率市場(chǎng)化改革、價(jià)格指數(shù)的確定、目標(biāo)點(diǎn)(或目標(biāo)區(qū)域)的選擇、政策時(shí)限、目標(biāo)偏離時(shí)的例外條款等。
　　 本文的貢獻(xiàn)之處在于結(jié)合中國(guó)的實(shí)行