基于資產(chǎn)置換的殼資源利用績效分析.pdf

1、證券市場中殼資源利用一直都是熱門話題。本文結(jié)合殼資源利用雙方的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度，從殼資源利用后進(jìn)行不同資產(chǎn)置換方式的角度切入，通過對殼資源利用行為的動態(tài)博弈分析，得到先出價(jià)的一方在殼資源交易中占優(yōu)勢，雙方所得利益與殼資源利用后的預(yù)計(jì)利益成正比關(guān)系；通過對殼資源利用后選擇資產(chǎn)置換的成本收益分析，得出殼資源利用雙方行業(yè)相關(guān)度越高，選擇資產(chǎn)置換程度越低，資產(chǎn)置換程度與預(yù)計(jì)帶來的上市公司收益呈正比。 同時，運(yùn)用基于會計(jì)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)分析方法，對殼

2、資源利用績效的實(shí)證分析，得到如下結(jié)論。殼資源利用整體績效不很好；相關(guān)產(chǎn)業(yè)部分資產(chǎn)置換和非相關(guān)產(chǎn)業(yè)全部資產(chǎn)置換方式，中短期內(nèi)改善了殼資源上市公司的業(yè)績，統(tǒng)計(jì)角度看，上市公司業(yè)績的提升不具有趨勢性，但以產(chǎn)業(yè)整合為目的的資產(chǎn)置換，可帶來殼資源上市公司業(yè)績的長期向好是可以肯定的，應(yīng)鼓勵上市公司進(jìn)行以產(chǎn)業(yè)整合為目的的殼資源利用交易；而相關(guān)產(chǎn)業(yè)全部資產(chǎn)置換和非相關(guān)產(chǎn)業(yè)部分資產(chǎn)置換方式，由于兩種方式對上市公司發(fā)展定位存在一定偏頗，統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果顯示殼資