納入人力資本的IT企業(yè)重置資本結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、眾所周知,在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的高速發(fā)展中,高技術(shù)企業(yè)成為社會(huì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ?并對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行和穩(wěn)步增長(zhǎng)起到了舉足輕重的作用。如今,經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展已經(jīng)大大拓寬了資本的內(nèi)涵,人力資本成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素之一,這已成為共識(shí)。在廣義的企業(yè)資本總額中,人力資本所占的比重也在日益增加。雖然企業(yè)都已經(jīng)意識(shí)到人力資本在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用,但是當(dāng)企業(yè)進(jìn)行籌資決策時(shí),仍然沒(méi)有將企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有決定作用的人力資本納入資本結(jié)構(gòu)中進(jìn)行決策,甚至就完

2、全忽視了同樣作為資本的人力資本的存在。本研究采用規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的研究方法,主要研究納入人力資本的資本結(jié)構(gòu)(即重置資本結(jié)構(gòu)),對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究,試圖重新構(gòu)建納入人力資本的資本結(jié)構(gòu)理論,并結(jié)合IT企業(yè)對(duì)納入人力資本的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行實(shí)證研究。 由于本文研究對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行重置,所以先對(duì)重置資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行理論上的邏輯推導(dǎo),采用規(guī)范研究的方法對(duì)資本結(jié)構(gòu)的重構(gòu)進(jìn)行理論上的探討,并且認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)的重構(gòu)資本結(jié)構(gòu)模型,應(yīng)該既有股權(quán)資本,又有債務(wù)

3、資本,還有應(yīng)該有人力資本。那么,企業(yè)納入人力資本進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的重置,必須要對(duì)企業(yè)的人力資本進(jìn)行計(jì)量。針對(duì)IT企業(yè),本文分析了IT企業(yè)人力資本特點(diǎn)和組成因素以及人力資本價(jià)值的形成,明確了IT企業(yè)人力資本計(jì)量要素,再通過(guò)引用當(dāng)期人力資本理論計(jì)量模型,并對(duì)此進(jìn)行改進(jìn)來(lái)計(jì)量IT企業(yè)人力資本價(jià)值。 通過(guò)回歸分析,結(jié)果表明,在IT企業(yè)當(dāng)中,人力資本對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)率大于物質(zhì)資本的貢獻(xiàn)率。重置資本結(jié)構(gòu)后的加權(quán)平均資本成本也比傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)計(jì)量方法