我國上市公司財務困境成本及其影響因素實證分析.pdf

1、財務困境是公司財務學的一個重要且復雜的研究領域，財務困境成本也始終是個頗具爭議的概念和論題。財務困境成本問題的復雜性在于三方面:其一，財務學家對于財務困境與公司業(yè)績之間關系有著不同的理解，即財務困境成本是否存在，什么是財務困境成本的問題;其二，在認同財務困境成本存在的前提下，如何準確計量財務困境成本的問題;其三，影響財務困境成本的因素有哪些，各因素與財務困境成本之間存在怎樣的關系。
　　本文以上市公司為研究對象，從企業(yè)角度出發(fā)，將

2、企業(yè)現(xiàn)金流斷裂、無法償還到期債務作為企業(yè)陷入財務困境的標志，并以此為基礎定義財務困境成本。在對現(xiàn)有各類計量模型的進行評價之后，針對經(jīng)營邊際變動模型指標單一、考察面過窄的局限性，擴充了償債能力、資產(chǎn)運營能力、現(xiàn)金流量能力、發(fā)展能力等多組財務指標，構建了困境企業(yè)多方位的財務困境成本考察計量體系。在此基礎上，從公司治理、公司特征、外部環(huán)境、杠桿經(jīng)營和困境相關時間長度五個方面，運用多元線性回歸分析和相關性分析研究它們是否對財務困境成本構成影響。