企業(yè)并購價值評估方法的研究.pdf

1、并購是一把雙刃劍：成功的并購能為企業(yè)帶來巨大的利潤，而并購失敗則可能使企業(yè)陷入步履維艱甚至破產(chǎn)的境地。并購失敗的原因很多，其中最重要的原因之一就是并購方對目標(biāo)企業(yè)價值評估的分析不夠深入和透徹。因此，在并購決策中對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)合理的估值便顯得尤為重要。 本文在借鑒國內(nèi)外企業(yè)價值評估理論和經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，探討了企業(yè)價值評估的幾種方法：資產(chǎn)價值基礎(chǔ)法、市場比較法、未來收益折現(xiàn)法、實物期權(quán)定價法，分別分析了各自的優(yōu)缺點和適用性，并嘗試

2、用案例分析的方法，以帳面價值法、市盈率法和現(xiàn)金流貼現(xiàn)法對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價值評估，并比較了評估結(jié)果。最后，本文重點介紹了企業(yè)并購價值評估的特殊性以區(qū)別其他一般情況下的估值和我國企業(yè)并購中存在的特殊情況：政府行政干預(yù)，并購的特殊動機(jī)，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)等，在此基礎(chǔ)上針對我國的特殊國情提出改進(jìn)我國企業(yè)并購價值評估的建議：注意各種估值方法的適用條件，考慮各種估值方法的相互結(jié)合使用，規(guī)范政府行為，改善公司治理等七大條建議，希望能對我國企業(yè)并購價值評估的發(fā)