融資結構視角下的我國上市公司治理問題研究.pdf

1、公司治理是當今國內外理論和實務界研究的一個世界性課題。根據現(xiàn)代企業(yè)理論的研究，融資結構是公司治理的基礎。在企業(yè)融資過程中,伴隨著資金的轉移會發(fā)生權利和義務的變化，各利益相關主體必然要對資金的使用、收益、分配和控制等相關的權責利關系進行界定。在這一過程中，投資者為保護自身利益，一方面，要采取措施調動管理者的積極性；另一方面，又要對管理者進行必要的監(jiān)督和約束，而這恰恰是企業(yè)治理結構的核心，因此可以說，企業(yè)融資結構對治理結構具有決定作用，合理

2、的融資結構是公司有效治理的基礎，優(yōu)化融資結構是完善公司治理的關鍵。
　　目前，我國上市公司在治理結構上存在很多問題，如大股東侵吞公司資產、內部人控制、公司外部治理機制弱化，債權治理失效等。這種狀況不僅大大損害了投資者利益，造成了公司治理效率低下，限制了公司價值的提高。而且，從大的方面來說，它會損害資本市場的健康發(fā)展，束縛社會主義市場經濟前進的步伐。
　　盡管國內有許多學者對融資結構和公司治理問題進行了大量的研究，但是他們大多

3、數的研究還只是停留在對西方相關理論的引進與介紹以及對其重要性認識和一般經驗性實證的階段上，沒有結合我國企業(yè)的實際情況對此展開全面而深入的研究。
　　本文從融資結構的視角，結合我國的實際情況，研究了我國上市公司治理結構中存在的問題，并提出了一些提高上市公司治理效率的建議。具體而言，首先，本文從理論上分析了融資結構與公司治理的內在聯(lián)系，分別探討了股權融資和債權融資的公司治理效應。然后，研究了目前我國上市公司股權結構和負債結構的現(xiàn)狀及其