公允價值計量對高管薪酬契約影響的實證研究.pdf

1、《企業(yè)會計準則》(2006)頒布至今已逾五年，其中的一大特色就是引入公允價值計量屬性。然而受到市場完善程度、會計執(zhí)業(yè)界素質、公司治理結構特征等因素的影響，公允價值在實務中的運用存在較大的局限性，學術界對于公允價值計量帶來的復雜經(jīng)濟后果也一直爭論不休:公允價值的運用是否會降低會計信息的可靠性？公允價值的運用是否能實現(xiàn)會計信息“決策有用”并且更好地評價“受托責任”？
　　 企業(yè)是一個不完備的契約，各契約人通過投入資源且相互合作來實現(xiàn)

2、各自的效用。公允價值作為一種新的會計計量屬性，理應對提高契約效率以及維護契約公平起到積極作用，因此對公允價值計量的經(jīng)濟后果進行研究時不應當忽視契約這一重要視角。高管薪酬契約是解決股東和管理者之間代理問題的重要工具，良好的高管薪酬契約能夠有效利用可獲得信息來度量高管的投入精力和努力程度.因此，在財政部2006年引入公允價值計量的背景下，深入細致地研究公允價值計量對高管薪酬契約的影響具有深遠的理論意義和現(xiàn)實意義。
　　 本文選取20

3、05-2010年新會計準則(2006)頒布前后都存續(xù)的公司為樣本，建立回歸模型從以下幾個角度對高管薪酬契約的結構和效用進行實證研究和分析:公允價值計量屬性引入對高管薪酬契約有效性的影響、對薪酬結構不同的企業(yè)的影響差異、對實際控制人性質不同的企業(yè)的影響差異。
　　 通過研究發(fā)現(xiàn)，公允價值的引入提高了高管薪酬契約的有效性，即公司在進行高管薪酬契約設計時充分考慮了公允價值對高管投入精力和努力程度的計量。同時，公允價值的引入還有效改善了

4、會計業(yè)績與高管薪酬的不對稱性。在對高管薪酬契約的結構進行細致研究后發(fā)現(xiàn):對高管實施股權激勵有助于高管薪酬契約有效性的提高，并最終有助于提高公司價值?？紤]到實際控制人性質對高管薪酬契約效用的影響，本文基于該視角進行研究后發(fā)現(xiàn)公允價值的引入對政府控制上市公司和對非政府控制上市公司的高管薪酬契約有效性的影響并沒有顯著的差異，這表明政府控制上市公司同非政府控制上市公司一樣，也越來越重視信息的使用，越來越重視管理的效率。最后，根據(jù)實證研究結論，提