基于產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的董事會(huì)特征與信息披露質(zhì)量關(guān)系研究.pdf

1、信息披露是溝通上市公司及外部投資者之間的橋梁和紐帶，高質(zhì)量的信息披露不僅有助于保護(hù)投資者合法利益，而且對(duì)于維護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展具有重要作用。我國(guó)上市公司普遍存在信息披露質(zhì)量低下現(xiàn)象，盡管政府監(jiān)管部門頒布一系列法律法規(guī)提高上市公司透明度，但總體而言收效甚微。由信息披露造假、不充分、不及時(shí)引發(fā)的財(cái)務(wù)舞弊等違法違規(guī)案件仍時(shí)有發(fā)生，公司治理結(jié)構(gòu)被認(rèn)為是影響上市公司信息披露質(zhì)量的根源，董事會(huì)作為公司治理結(jié)構(gòu)的核心，負(fù)有監(jiān)督信息披露事項(xiàng)的權(quán)利與義務(wù)

2、。現(xiàn)有董事會(huì)特征與信息披露質(zhì)量關(guān)系的研究較多，但是研究結(jié)論尚存在爭(zhēng)議，并且結(jié)合產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行考察的更少，那么基于我國(guó)新興轉(zhuǎn)軌證券市場(chǎng)，深入考察董事會(huì)特征對(duì)上市公司信息披露質(zhì)量產(chǎn)生的影響，以及產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如何對(duì)兩者關(guān)系產(chǎn)生影響具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文采用規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法，首先分析了董事會(huì)特征、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與信息披露質(zhì)量國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，界定了有關(guān)核心概念，并闡述了本文的四個(gè)理論基礎(chǔ)：委托代理理論、現(xiàn)

3、代管家理論、有效市場(chǎng)理論以及信號(hào)傳遞理論。其次，從董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否兩職合一、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)這四個(gè)方面，以深交所A股2007-2010年公布信息披露考評(píng)結(jié)果的1884個(gè)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，通過(guò)建立董事會(huì)特征與信息披露質(zhì)量的回歸模型，對(duì)于全行業(yè)樣本公司以及不同競(jìng)爭(zhēng)度樣本公司運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析以及Logistic回歸分析等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。
　　 研究結(jié)果表明，董事會(huì)特征與上市公司信息披露質(zhì)量

4、之間存在顯著相關(guān)關(guān)系，在不同競(jìng)爭(zhēng)程度的產(chǎn)品市場(chǎng)中，董事會(huì)特征與信息披露質(zhì)量之間的敏感程度也不同。具體表現(xiàn)為：增大董事會(huì)規(guī)模、提高獨(dú)立董事比例以及董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職分離治理形式均有助于提高上市公司信息披露質(zhì)量，而董事會(huì)會(huì)議次數(shù)卻與信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度高的行業(yè)中，董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例對(duì)上市公司信息披露質(zhì)量的正向影響更加凸顯，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一對(duì)信息披露質(zhì)量造成的負(fù)向影響也會(huì)得到弱化；而在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度低的行業(yè)中