不確定環(huán)境下的紙黃金占線交易問題的競(jìng)爭(zhēng)策略研究.pdf

1、隨著黃金市場(chǎng)的發(fā)展，紙黃金交易已成為很多人的重要投資方式，投資者低買高賣，以賺取差價(jià)，獲得投資收益。面對(duì)黃金的無規(guī)律波動(dòng)，投資者需要決定在哪個(gè)點(diǎn)買入，哪個(gè)點(diǎn)賣出，才能使這個(gè)差價(jià)區(qū)間足夠大，實(shí)現(xiàn)收益最大化。而由于其典型的動(dòng)態(tài)性特征，傳統(tǒng)的研究方法無法滿足研究需求，因此本文采用了占線理論與競(jìng)爭(zhēng)分析的方法對(duì)其展開研究，該方法是在下一步的信息不可知的情況下立即做出實(shí)時(shí)的決策，且得出的決策與離線情況下的最優(yōu)決策在一定比例范圍內(nèi)，因此這種方法可以為

2、紙黃金交易在不確定環(huán)境下決策的效率提供保證。
　　 本文從紙黃金交易投資人的角度出發(fā)，研究在一個(gè)完整的交易過程中投資者的決策問題，主要從買入和賣出價(jià)格以及交易數(shù)量方面定量化的做出交易決策，依托占線理論的優(yōu)勢(shì)對(duì)實(shí)時(shí)決策提供指導(dǎo)。在研究過程中，主要根據(jù)紙黃金交易問題的不同研究背景和假設(shè)分別提出了三個(gè)理論模型:首先提出了紙黃金投資者在精力有限的情況下采取一次性買賣的占線策略，運(yùn)用競(jìng)爭(zhēng)分析的方法搭建模型，調(diào)整了經(jīng)典的最優(yōu)保留價(jià)格，得出新

3、的紙黃金買入和賣出價(jià)格。然后，考慮到實(shí)際情況，投資者通常對(duì)紙黃金未來的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)存在一定的預(yù)測(cè)，而且為了追求更高的收益，他們寧愿擔(dān)負(fù)一定的風(fēng)險(xiǎn)。于是在模型一的基礎(chǔ)上加入風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期兩個(gè)參數(shù)，提出了紙黃金交易問題的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益模型，投資者可以在有風(fēng)險(xiǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)的策略中靈活選擇。最后，對(duì)紙黃金價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢(shì)的情況，結(jié)合股票投資中的金字塔投資方法的思想，提出了紙黃金交易問題的二階段交易策略，使投資者能夠利用占線理論與競(jìng)爭(zhēng)分析方法更有效的規(guī)