我國并購市場發(fā)展評(píng)價(jià)指數(shù)研究-基于產(chǎn)業(yè)整合視角.pdf

1、改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)雖然實(shí)現(xiàn)了高速的增長，但增長很大程度上是依靠資金、勞動(dòng)力和自然資源等生產(chǎn)要素的粗放投入帶來的過度投資實(shí)現(xiàn)的，造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的問題。目前我國重點(diǎn)行業(yè)面對(duì)發(fā)展的瓶頸，急需淘汰落后過剩產(chǎn)能、提高行業(yè)集中度以及整合產(chǎn)業(yè)鏈，加上國家產(chǎn)業(yè)政策的大力推進(jìn)，并購已經(jīng)成為我國各行業(yè)加速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合的重要手段，企業(yè)的并購交易已經(jīng)和產(chǎn)業(yè)整合的大背景分不開?；诖?，本文從影響并購市場因素的總結(jié)和分析出發(fā)，設(shè)計(jì)了能評(píng)價(jià)行業(yè)并購市場發(fā)展程

2、度的指數(shù)，以期能為產(chǎn)業(yè)整合提供借鑒。
　　通過將前人對(duì)并購市場發(fā)展因素的研究進(jìn)行總結(jié)和分析，本文將影響并購市場發(fā)展的因素分為宏觀因素、中觀因素和微觀因素。宏觀因素主要是經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)預(yù)期和利率;中觀因素來自于產(chǎn)業(yè)環(huán)境;微觀因素則指企業(yè)作為并購的直接參與者的并購動(dòng)機(jī)。在此基礎(chǔ)上，本文研究了并購市場與產(chǎn)業(yè)整合的關(guān)系:并購市場為產(chǎn)業(yè)整合提供了重要的途徑;產(chǎn)業(yè)整合的趨勢也能引發(fā)并購浪潮，推進(jìn)并購市場發(fā)展。說明對(duì)行業(yè)的并購市場發(fā)展程度進(jìn)行評(píng)

3、價(jià)，對(duì)于實(shí)施產(chǎn)業(yè)整合是具有重要意義的。
　　基于以上研究，本文從宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場、行業(yè)環(huán)境和并購市場四個(gè)層級(jí)，提煉出了十個(gè)具體指標(biāo)，運(yùn)用離差最大化賦權(quán)法確定各指標(biāo)權(quán)重，加權(quán)相加形成并購市場發(fā)展評(píng)價(jià)指數(shù)。對(duì)具體行業(yè)的并購市場發(fā)展程度做出定量評(píng)價(jià)，能夠?qū)Ω餍袠I(yè)的并購市場發(fā)展程度進(jìn)行直觀的對(duì)比。本文選取了鋼鐵、汽車、水泥、醫(yī)藥、有色金屬和電子信息六大重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行了跨行業(yè)的橫向?qū)Ρ龋笖?shù)顯示六大行業(yè)中電子信息行業(yè)的并購市場發(fā)展程度最高，