機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、公司成長機(jī)會(huì)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究——來自我國A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、近年來，在全球機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的帶動(dòng)和我國發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)政策的推動(dòng)下，我國證券市場機(jī)構(gòu)投資者的比重逐年增加。截至2011年12月底，機(jī)構(gòu)投資者持股市值占A股市場流通股市值的比重已達(dá)到70％。機(jī)構(gòu)投資者的迅速壯大將不可避免地對(duì)我國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量產(chǎn)生一定程度的影響。另外，在我國2006年的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不僅僅被定位為會(huì)計(jì)處理的一個(gè)原則，更是作為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的一個(gè)限定條件。高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則的運(yùn)用，財(cái)務(wù)報(bào)告中

2、穩(wěn)健的會(huì)計(jì)信息有助于信息不對(duì)稱程度的降低和公司治理水平的提高，進(jìn)而發(fā)揮其保護(hù)投資者的作用。在這種背景下，本文力圖在前人研究的基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究機(jī)構(gòu)投資者對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。
　　論文首先以委托代理理論和信息不對(duì)稱理論為基礎(chǔ)，分析了機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響以及不同類型機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響的差異，并進(jìn)一步將被投資公司特征（成長機(jī)會(huì)）與機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性結(jié)合起來考察對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。在此基礎(chǔ)上，論文基于我國滬深兩市A股上

3、市公司2003-2011年的數(shù)據(jù)，利用basu模型對(duì)理論分析假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。論文的研究結(jié)果表明，我國上市公司存在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性；機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越好；在對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行分類研究后發(fā)現(xiàn)，壓力抑制型機(jī)構(gòu)投資者持股比例與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性顯著正相關(guān)，而壓力敏感型機(jī)構(gòu)投資者持股比例與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性無關(guān)；進(jìn)一步地，基于公司成長機(jī)會(huì)的分組研究還顯示，相對(duì)于低成長機(jī)會(huì)公司，壓力抑制型機(jī)構(gòu)投資者持股與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正相關(guān)關(guān)系在高成長機(jī)會(huì)的公