經(jīng)濟周期波動對上市公司盈余質(zhì)量的影響研究.pdf

1、財務報表使用者要求盈余信息能夠真實公允地反映公司一定期間的經(jīng)營成果，但由于目前我國的資本市場并不完善，無論是上市條件、再融資條件或退市規(guī)定都將盈余數(shù)據(jù)作為重要的評判標準，上市公司進行盈余管理的現(xiàn)象較為普遍，導致上市公司整體的盈余質(zhì)量不高。盈余質(zhì)量的影響因素包括外部宏觀環(huán)境和公司內(nèi)部治理環(huán)境，宏觀經(jīng)濟環(huán)境包括了經(jīng)濟周期波動，對于受宏觀經(jīng)濟周期波動影響程度不同的不同行業(yè)而言，上市公司的盈余質(zhì)量不盡相同。因此，本文將對經(jīng)濟周期波動對盈余質(zhì)量的

2、影響進行研究，并考察了周期性行業(yè)和非周期性行業(yè)公司的盈余質(zhì)量對經(jīng)濟周期波動的敏感程度，更加完善和充實現(xiàn)有的研究成果，豐富盈余質(zhì)量的理論研究。
　　本文在對國內(nèi)外研究進行梳理的基礎上，首先對經(jīng)濟周期波動和盈余質(zhì)量的涵義進行了闡述，進而從公司、投資者、債權人和證券監(jiān)管四個角度分別分析了經(jīng)濟周期波動對盈余質(zhì)量的影響。然后，以GDP增長率劃分了我國經(jīng)濟周期波動的不同階段，分別運用截面修正的Jones模型和盈余－回報模型對盈余質(zhì)量進行測算，

3、結(jié)果發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟收縮期操縱性應計利潤的值明顯高于經(jīng)濟擴張期。在理論分析和對經(jīng)濟周期、盈余質(zhì)量測度的基礎上，本文以深滬 A股上市公司2001－2012年11568個樣本為對象，基于決策有用觀，分別從計量觀的操縱性應計利潤和信息觀的盈余反應系數(shù)兩個角度研究了經(jīng)濟周期波動對盈余質(zhì)量的影響。本文的主要結(jié)論是：第一，計量觀下，上市公司經(jīng)濟收縮期的操縱性應計利潤絕對值大于經(jīng)濟擴張期，即經(jīng)濟擴張期的上市公司盈余質(zhì)量優(yōu)于經(jīng)濟收縮期；第二，信息觀下，經(jīng)濟周

4、期波動對盈余反應系數(shù)有顯著影響，經(jīng)濟擴張期的盈余反應系數(shù)高于經(jīng)濟收縮期，說明經(jīng)濟擴張期盈余的價值相關性比經(jīng)濟收縮期高；第三，周期性行業(yè)上市公司的盈余質(zhì)量低于非周期性行業(yè)上市公司，經(jīng)濟周期波動對周期性行業(yè)上市公司的盈余質(zhì)量的影響大于非周期性行業(yè)上市公司。最后，根據(jù)實證分析，針對我國上市公司盈余質(zhì)量不高的問題提出了管理建議。本文基于經(jīng)濟周期這一宏觀經(jīng)濟背景，將宏觀的經(jīng)濟周期波動與微觀的盈余質(zhì)量問題相結(jié)合，拓寬了經(jīng)濟周期和盈余質(zhì)量的研究范式，