SCP范式下的中國(guó)信托業(yè)發(fā)展研究.pdf

1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展為中國(guó)的個(gè)人、家庭和企業(yè)創(chuàng)造了大量的財(cái)富，這些財(cái)富面臨著迫切的保值增值需求，面臨著如何更好地守富和傳富的問(wèn)題。在巨大的現(xiàn)實(shí)需求面前，中國(guó)的大資產(chǎn)管理行業(yè)得到了高速的發(fā)展。作為大資產(chǎn)管理行業(yè)中最為重要的支柱性產(chǎn)業(yè)，信托業(yè)率先進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段，為中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)以及工商企業(yè)發(fā)展提供了數(shù)以萬(wàn)億計(jì)的資金支持，也為數(shù)以?xún)|計(jì)的個(gè)人、家庭和企業(yè)提供了分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的最好機(jī)會(huì)。得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，中國(guó)信托業(yè)已經(jīng)連

2、續(xù)四年躍升為僅次于銀行業(yè)的第二大金融產(chǎn)業(yè)。但與此同時(shí)，信托業(yè)的高速增長(zhǎng)也累積了不少的兌付風(fēng)險(xiǎn)，加上“隱性擔(dān)?！钡拇嬖?，使得信托業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大。
　　如何全面地了解和判斷信托業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境，如何全面地了解和把握信托業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，如何全面地了解和分析信托業(yè)的發(fā)展瓶頸，這些問(wèn)題急需要得到清晰、明確的答案。無(wú)論國(guó)外還是國(guó)內(nèi)，目前對(duì)信托業(yè)的研究大多局限于信托業(yè)的某一個(gè)片段，較少進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)的掃描式研究。但是，對(duì)于信托業(yè)的發(fā)展歷史、

3、發(fā)展現(xiàn)狀、影響因素、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行為、市場(chǎng)績(jī)效和核心競(jìng)爭(zhēng)力等領(lǐng)域的情況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)本身都迫切需要全面了解，也是信托業(yè)研究的一個(gè)盲點(diǎn)。與此同時(shí)，中國(guó)的信托業(yè)由于具有較高的行政進(jìn)入壁壘，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)情況嚴(yán)重，產(chǎn)業(yè)內(nèi)各家公司的競(jìng)爭(zhēng)策略趨同現(xiàn)象突出。與其他金融產(chǎn)業(yè)相比，信托業(yè)的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，信托業(yè)急需找到新的可持續(xù)發(fā)展路徑。
　　為此，本文首先從英、美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家的信托業(yè)入手，全面了解這些發(fā)達(dá)國(guó)家信托業(yè)的發(fā)展

4、歷史和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，試圖為中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展找到參照系。接著，在對(duì)信托業(yè)進(jìn)行全面調(diào)研的基礎(chǔ)上，以產(chǎn)業(yè)內(nèi)外兩個(gè)視角，綜合運(yùn)用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)管理等多學(xué)科知識(shí)，對(duì)信托業(yè)的發(fā)展進(jìn)行系統(tǒng)性分析和創(chuàng)新性研究。第一步立足于宏觀視角，從中國(guó)信托業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境入手，采用 PEST及其擴(kuò)展模型對(duì)影響因素進(jìn)行系統(tǒng)分析。第二步立足于中觀視角，從中國(guó)信托業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)環(huán)境入手，采用SCP范式進(jìn)行系統(tǒng)分析。第三步立足于微觀視角，從信托公司的競(jìng)爭(zhēng)力入手，采用核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)

5、模型進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)。經(jīng)過(guò)宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面的系統(tǒng)分析，找出了當(dāng)前中國(guó)信托業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的突出問(wèn)題：低集中度形成的激烈競(jìng)爭(zhēng)格局，監(jiān)管不均衡導(dǎo)致的市場(chǎng)空間狹小，核心競(jìng)爭(zhēng)力低導(dǎo)致的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重等。以此為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)行戰(zhàn)略創(chuàng)新，提出價(jià)值戰(zhàn)略和藍(lán)海戰(zhàn)略的戰(zhàn)略創(chuàng)新路徑，采用若干個(gè)切實(shí)可行的戰(zhàn)略行動(dòng)，為中國(guó)信托業(yè)發(fā)展找到一條可持續(xù)道路。
　　在研究過(guò)程中，對(duì)國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家信托業(yè)的研究采用的歷史分析法，查閱了大量史料和文獻(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注了英、美

6、、日等國(guó)信托業(yè)發(fā)展過(guò)程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)和重點(diǎn)法規(guī)，以及他們各自的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。對(duì)中國(guó)信托業(yè)的歷史研究采用的也是同樣的方法，從民國(guó)年間信托業(yè)的引入一直追溯到建國(guó)初期的延續(xù)，從社會(huì)主義改造后的停滯到改革開(kāi)放后的恢復(fù)，從《信托法》公布前的五次清理整頓到“一法三規(guī)”的完善監(jiān)管，翻閱了大量的史料和文獻(xiàn)。對(duì)中國(guó)信托業(yè)的現(xiàn)狀分析過(guò)程中，采用了產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)支柱產(chǎn)業(yè)、先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈條等基本原理，系統(tǒng)分析了信托業(yè)在金融業(yè)內(nèi)部和國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的具體地位?；诋?dāng)前財(cái)富

7、管理出現(xiàn)的新情況、新挑戰(zhàn)，預(yù)測(cè)性的分析了中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。在對(duì)中國(guó)信托業(yè)發(fā)展的影響因素研究過(guò)程中，采用標(biāo)準(zhǔn)的PEST分析模型系統(tǒng)分析了影響中國(guó)信托業(yè)發(fā)展的各種因素，重點(diǎn)關(guān)注了資產(chǎn)證券化和互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)的進(jìn)步對(duì)信托業(yè)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生的積極影響。在對(duì)中國(guó)信托業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)研究過(guò)程中，采用了集中度、赫芬達(dá)爾系數(shù)等指標(biāo)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)了中國(guó)信托業(yè)呈現(xiàn)出了明顯的、長(zhǎng)期的低集中度特征；橫向地看，部分公司有領(lǐng)先苗頭；但縱向的看，某些指標(biāo)的集中度有逐年降

8、低的趨勢(shì)。這意味著，中國(guó)信托業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，將會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持著低集中度、高競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的顯著特征。在對(duì)中國(guó)信托業(yè)的市場(chǎng)行為研究過(guò)程中，從進(jìn)入壁壘、差異化和產(chǎn)業(yè)集聚等三個(gè)角度進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)了中國(guó)信托業(yè)存在著由于嚴(yán)格的資格準(zhǔn)入和較高的資本承諾而產(chǎn)生的較高的進(jìn)入壁壘，發(fā)現(xiàn)了中國(guó)信托業(yè)的產(chǎn)品、品牌、營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)的差異化程度較低，而信托業(yè)在東部沿海金融業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的集聚程度相對(duì)較高，究其原因主要在于東部沿海地區(qū)具有良好的政策環(huán)境、大量的高端人才聚

9、集和整體雄厚的金融環(huán)境力量。在對(duì)中國(guó)信托業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效研究過(guò)程中，采用了平均資本利潤(rùn)率和人均利潤(rùn)等指標(biāo)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)了中國(guó)的主要信托公司的平均資本利潤(rùn)比較穩(wěn)定，人均利潤(rùn)逐年遞增，且上漲趨勢(shì)明顯，說(shuō)明了中國(guó)信托業(yè)大部分公司的平均勞動(dòng)生產(chǎn)率在不斷提升。在對(duì)信托公司的競(jìng)爭(zhēng)力研究過(guò)程中，分析了信托的制度優(yōu)勢(shì)，同時(shí)構(gòu)建了核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)模型，實(shí)證分析了中國(guó)信托業(yè)大部分信托公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)現(xiàn)了我國(guó)信托公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力不太樂(lè)觀，64家公司中僅有26

10、家綜合得分為正，其余38家信托公司綜合得分均為負(fù)數(shù)，中國(guó)信托業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力整體堪憂。在對(duì)中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略研究過(guò)程中，通過(guò)深入分析客戶需求，構(gòu)建了信托業(yè)的價(jià)值戰(zhàn)略和藍(lán)海戰(zhàn)略，提出了主動(dòng)管理、產(chǎn)業(yè)鎖定、關(guān)系營(yíng)銷(xiāo)等具體的經(jīng)營(yíng)策略，以及家族信托業(yè)務(wù)、跨境資產(chǎn)業(yè)務(wù)、土地（流轉(zhuǎn)）信托業(yè)務(wù)等戰(zhàn)略創(chuàng)新行動(dòng)。
　　通過(guò)宏觀、中觀、微觀三個(gè)視角對(duì)中國(guó)信托業(yè)的掃描式研究，得出了信托業(yè)是今后中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的重要著力點(diǎn)、提高信托公司核心競(jìng)爭(zhēng)力迫在眉睫、

11、信托業(yè)開(kāi)拓藍(lán)海戰(zhàn)略的路徑日益清晰等基本結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，提出了增強(qiáng)信托公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力、完善信托業(yè)的法律監(jiān)管制度、出臺(tái)信托業(yè)的配套支持政策等對(duì)策建議。此外，提出了信托業(yè)如何與其他金融產(chǎn)業(yè)共融發(fā)展、信托業(yè)如何有效解決財(cái)富的代際傳承等需要進(jìn)一步思考的問(wèn)題。
　　本文的主要?jiǎng)?chuàng)新之處體現(xiàn)于：
　　較早使用SCP范式對(duì)中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展進(jìn)行系統(tǒng)研究，彌補(bǔ)了對(duì)于信托業(yè)進(jìn)行片段式研究的不足，補(bǔ)充了對(duì)于信托業(yè)進(jìn)行整體性研究的空白。本文充分借鑒

12、了國(guó)際上信托業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的有益經(jīng)驗(yàn)，全面梳理了中國(guó)信托業(yè)發(fā)展的歷史脈絡(luò)，系統(tǒng)把握了中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，全面分析了影響中國(guó)信托業(yè)發(fā)展的各種因素。雖然SCP范式比較傳統(tǒng)，但這個(gè)經(jīng)典的研究方法對(duì)于中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展研究非常適用。通過(guò)這樣的系統(tǒng)研究，使得我們對(duì)中國(guó)信托業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局有了全面、清晰、準(zhǔn)確的了解。
　　基于全口徑數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)信托業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行為和市場(chǎng)績(jī)效的系統(tǒng)分析。采集了中國(guó)信托業(yè)自2009年以來(lái)的所有業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，采集了6

13、8家信托公司的完整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)分析方法對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行了科學(xué)處理和系統(tǒng)分析，從實(shí)證角度全面掌握了中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和信托公司制定監(jiān)管政策和經(jīng)營(yíng)策略提供了科學(xué)的依據(jù)。
　　對(duì)信托公司核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的相關(guān)要素進(jìn)行分析，研究其權(quán)重及影響度，在借鑒經(jīng)典評(píng)價(jià)理論模型的基礎(chǔ)上，優(yōu)化了部分指標(biāo)，構(gòu)建了一個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)模型?；?015年的最新數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)信托業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力開(kāi)展實(shí)證評(píng)價(jià)，全面了解了信托業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力分布情

14、況，為構(gòu)建信托業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提供了有力的依據(jù)。
　　借鑒國(guó)際上英、美、日等信托業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)信托業(yè)呈現(xiàn)出低集中度、低競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展現(xiàn)狀，從客戶需求出發(fā)，運(yùn)用產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論的研究方法，提出了顧客價(jià)值戰(zhàn)略和藍(lán)海戰(zhàn)略?xún)蓚€(gè)基本戰(zhàn)略，并提出了主動(dòng)管理、產(chǎn)業(yè)鎖定、關(guān)系營(yíng)銷(xiāo)等基于顧客價(jià)值戰(zhàn)略的具體策略，以及家族業(yè)務(wù)創(chuàng)新、跨境資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、土地流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新等基于藍(lán)海戰(zhàn)略的創(chuàng)新行動(dòng)策略，為當(dāng)下許多信托公司突破發(fā)展瓶頸提供了有一定價(jià)值的