中國黃金現(xiàn)貨市場假期效應的實證分析.pdf

1、黃金的價格波動機制不同于普通的商品，其價格也成為國內外諸多學者關注和研究的重點。2008年全球金融危機后，黃金逐漸成為股票、債券、基金之外另一個重要的投資與避險工具。近年來，很多的原因致使黃金的價格受到不同程度的波動。而且隨著黃金投資日漸進入人們的視野，對黃金價格未來走勢的判斷也顯得尤為重要。
　　本文以中國黃金市場為主，用應用計量經濟學、統(tǒng)計學的理論與方法對黃金價格的假期效應進行實證分析。假期效應，包含了假期前效應和假期后效應，

2、具體的內容是:在我國法定假期前后黃金現(xiàn)貨市場是否存在超高的收益率和波動率出現(xiàn)異常的現(xiàn)象。本文利用中國黃金市場實際情況2006年12月至2014年3月AU9999收益率數(shù)據(jù)，結合GARCH、EGARCH、TGARCH、PGARCH模型實證檢驗中國黃金市場是否存在假期效應。結果是:中國黃金市場存在明顯的假期效應，其中元旦前后、春節(jié)前后、十一后有明顯的假期效應。
　　本文的主要內容包括:
　　第一部分，緒論。本章詳細的闡述了文章的

3、研究背景，研究的現(xiàn)實意義和理論意義，國內外關于假期效應的研究現(xiàn)狀，最后說出了本文研究的方法。
　　第二部門，假期效應的成因分析。在這部分中，文章從各個角度分析了造成我國黃金現(xiàn)貨市場假期效應的根源。主要的成因是:國家政策，投資者的情緒，CPI，和原油市場。
　　第三部分，假期效應實證分析。在本章中，系統(tǒng)的闡述了實證分析的方式，方法。在對黃金市場進行描述性統(tǒng)計分析的基礎上，繼續(xù)用GARCH，EGARCH，TGARCH，PGARC

4、H模型進行實證檢驗，以期望取得更好的研究結果。
　　第四部分，結論與政策建議。在前面研究的基礎上，得出的結論是我國黃金現(xiàn)貨市場有明顯的假期效應，其中在元旦前后，春節(jié)前后有明顯的假期效應。然后進一步闡明了黃金市場假期效應的根源。最后，針對我國黃金市場的現(xiàn)狀，對黃金市場的參與者，做出了幾點投資建議。
　　本文研究的創(chuàng)新之處:
　　第一，彌補了我國黃金市場假期效應研究的空白之處，不僅研究了黃金市場假期前效應。同時研究了假期后