人民幣匯率對中國國際收支的影響.pdf

1、當(dāng)今中國國際收支的經(jīng)常項目、資本和金融項目持續(xù)雙順差，外匯儲備居高不下，國際收支出現(xiàn)了失衡。本文主要運用實證的方法來分析人民幣匯率波動會對中國的國際收支產(chǎn)生何種影響，并根據(jù)研究的結(jié)果提出針對國際收支問題的政策建議。 國內(nèi)此項研究普遍是采取分別建立進、出口模型，應(yīng)用現(xiàn)有數(shù)據(jù)分別算出進、出口需求價格彈性，再同馬-勒條件相比較的辦法來考察匯率升、貶值對國際收支的作用，對于匯率影響資本流動的情況并不能加以說明。而本文是把進、出口納入同一

2、個模型來進行考證，更加直觀地考察人民幣匯率對貿(mào)易收支余額的影響，并以實證的結(jié)果推測出中國的馬歇爾-勒納系數(shù)的大致情況。同時本文就匯率對長期資本流動的影響單獨進行了實證，從這個角度彌補了把貿(mào)易收支等同為國際收支這一不足。 在人民幣匯率影響國際收支的理論分析上，本文通過局部均衡和一般均衡理論分析，得出的結(jié)論是通過人民幣匯率調(diào)整可能起到調(diào)節(jié)我國國際收支的作用。之后本文選用了戴祖祥(1997)的函數(shù)形式，運用了馬曉野、劉明興(2001)

3、的模型分析框架，選取我國和美國、日本和香港地區(qū)1994年至2004年這11年間的有關(guān)數(shù)據(jù)加以回歸，進行匯率對貿(mào)易收支余額影響關(guān)系的實證，結(jié)果表明：我國出口商品的國際需求的價格彈性較小，人民幣匯率升值實際上會導(dǎo)致中國國際貿(mào)易收支順差擴大；進口需求的收入彈性不足，人民幣匯率升高帶來的消費者相對收入上升也不能相應(yīng)地帶動進口，所以也不能縮小貿(mào)易順差?？傊袊倪M出口對匯率缺乏彈性，不利于運用匯率調(diào)節(jié)國際收支。人民幣一旦貶值，貿(mào)易收支余額不升反

4、降，所以可大致推斷出我國馬歇爾-勒納系數(shù)小于1，不儀人民幣升值無益于縮小目前的貿(mào)易收支順差，而且在發(fā)生逆差時貶值也不會改善貿(mào)易收支。所以說運用人民幣匯率調(diào)節(jié)中國國際收支不具備彈性分析法等理論所要求的應(yīng)用條件。資本和金融項目的實證表明：人民幣匯率對我國的FDI也沒有顯著的影響。 通過實證的結(jié)論可知，在當(dāng)前的國內(nèi)金融和市場環(huán)境下，不能簡單地依靠人民幣升值來消除國際收支失衡。對于中國目前的國際收支問題，不僅要從匯率本身著手，更要從相關(guān)