配對(duì)交易策略應(yīng)用于我國(guó)A股市場(chǎng)之實(shí)證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及金融市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)國(guó)內(nèi)投資者的需求也越來越趨于多樣化。一方面，近年來我國(guó)A股市場(chǎng)總體上處于震蕩下跌的趨勢(shì)，在只有做多才能獲利的股市中，通過傳統(tǒng)的低買高賣方法在股市中獲利已經(jīng)變得越來越困難;另一方面，各種各樣的新型金融產(chǎn)品的推出，也為運(yùn)用多樣化的投資策略打開了大門。2010年3月，隨著融資融券制度的推出，A股市場(chǎng)不再是純粹的單邊市場(chǎng)，做空A股而獲利的道路被打通，投資者在A股市場(chǎng)通過配對(duì)交易獲利成為可能。在西方資本市

2、場(chǎng)，配對(duì)交易已經(jīng)成為一種風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定的投資方式，本文試圖研究配對(duì)交易應(yīng)用于我國(guó)A股市場(chǎng)的可行性。
　　 本文通過回顧國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，利用2010到2012年的股票價(jià)格數(shù)據(jù)對(duì)配對(duì)交易進(jìn)行實(shí)證分析。首先通過相關(guān)性分析篩選出進(jìn)行配對(duì)交易的兩只股票，并對(duì)這兩只股票進(jìn)行單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，將這兩只股票構(gòu)建成一個(gè)資產(chǎn)組合，然后通過常數(shù)方差模型建立交易規(guī)則進(jìn)行操作。操作時(shí)以樣本內(nèi)數(shù)據(jù)為配對(duì)期，樣本外數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)期，對(duì)操作結(jié)果進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)常