貨幣政策對企業(yè)戰(zhàn)略變革及其績效的影響.pdf

1、受國際金融危機與本國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理等因素的影響，中國正面臨巨大的宏觀經(jīng)濟挑戰(zhàn)。在復雜的經(jīng)濟環(huán)境下央行近年來頻繁使用貨幣政策工具來穩(wěn)定經(jīng)濟，寬松與緊縮的交替實施給企業(yè)的生存和發(fā)展帶來了嚴峻的挑戰(zhàn)。企業(yè)如何在貨幣政策的變化中合理調(diào)整戰(zhàn)略資源配置，實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展是企業(yè)亟待解決的問題。企業(yè)戰(zhàn)略變革是指企業(yè)調(diào)整相關(guān)戰(zhàn)略資源配置以獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢，但是，戰(zhàn)略資源配置的調(diào)整并不總是有益的。如何結(jié)合貨幣政策來實施有效的戰(zhàn)略變革并帶來績效的提高？這引發(fā)

2、了本研究對貨幣政策、戰(zhàn)略變革及企業(yè)績效之間關(guān)系的思考。
　　本文運用2002～2011年制造業(yè)的上市公司面板數(shù)據(jù)進行實證分析。基于貨幣政策相關(guān)理論，探討了貨幣政策變動與戰(zhàn)略變革之間的關(guān)系，并結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境影響因素企業(yè)資金依賴度、行業(yè)競爭程度以及企業(yè)性質(zhì)深入分析了貨幣政策對戰(zhàn)略變革的影響，再立足于戰(zhàn)略變革相關(guān)理論，進一步分析了企業(yè)戰(zhàn)略變革與績效之間的關(guān)系以及貨幣政策對二者關(guān)系的調(diào)節(jié)影響。實證結(jié)果顯示:寬松的貨幣政策會激勵企業(yè)實施

3、更大幅度的戰(zhàn)略變革與更大的戰(zhàn)略方向調(diào)整，而且更高的企業(yè)資金依賴度和行業(yè)競爭環(huán)境能夠強化二者的關(guān)系，同時，相比國有企業(yè)，私營企業(yè)的戰(zhàn)略變革受貨幣政策的影響更大;隨著戰(zhàn)略變革幅度與方向的增大，企業(yè)戰(zhàn)略變革幅度與績效間存在倒N型關(guān)系，戰(zhàn)略方向調(diào)整與績效間存在倒U型關(guān)系，戰(zhàn)略變革幅度與戰(zhàn)略方向調(diào)整同方向時有助于企業(yè)績效的提高，寬松的貨幣政策能夠緩和戰(zhàn)略變革幅度與績效間的倒N型關(guān)系，反之，緊縮的貨幣政策環(huán)境會強化這種關(guān)系，而貨幣政策對戰(zhàn)略方向的調(diào)