高管薪酬與管理防御相關(guān)性研究.pdf

1、高管薪酬一直都是備受關(guān)注的話題，尤其是近兩年頻繁出現(xiàn)在媒體、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)端的上市公司凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，高管薪酬不降反增現(xiàn)象。在引起社會(huì)各界廣泛關(guān)注的同時(shí)也引發(fā)了學(xué)術(shù)界的思考。本文從我國(guó)上市公司激勵(lì)和約束機(jī)制出發(fā)，將管理防御引入高管薪酬問(wèn)題的研究。通過(guò)文獻(xiàn)總結(jié)、理論分析與模型構(gòu)建，運(yùn)用大樣本數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)管理防御與高管薪酬的相關(guān)關(guān)系。
　　在高管薪酬研究領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)已有研究結(jié)果表明高管薪酬中的貨幣薪酬確實(shí)與管理防御存在相關(guān)關(guān)系:有著管理防御動(dòng)機(jī)

2、的經(jīng)理人為了維護(hù)自身職位安全和實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，在內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制無(wú)效或失靈時(shí)，傾向于提高貨幣薪酬水平。但是實(shí)際上增加潛在薪酬和隱性薪酬同樣也是高管實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的一種途徑，本文通過(guò)實(shí)證分析探索管理防御和貨幣薪酬、潛在薪酬、隱性薪酬的相關(guān)關(guān)系及管理防御對(duì)薪酬各個(gè)部分比重的不同影響。以期通過(guò)合理設(shè)計(jì)薪酬水平和薪酬結(jié)構(gòu)降低管理防御的代理成本。
　　本文通過(guò)對(duì)2010年-2012年制造業(yè)上市公司1698個(gè)樣本數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn):在我國(guó)現(xiàn)行

3、公司治理結(jié)構(gòu)下，管理防御越強(qiáng)，則高管薪酬議價(jià)越容易發(fā)生，管理防御與貨幣薪酬正相關(guān);由于在職消費(fèi)的必要性和隱蔽性，經(jīng)理人會(huì)利用職務(wù)便利擴(kuò)大職務(wù)消費(fèi)金額，而從管理防御越強(qiáng)，在職消費(fèi)越高;經(jīng)理持股不僅將經(jīng)理與企業(yè)所有者的利益捆綁在一起，還會(huì)導(dǎo)致經(jīng)理為獲得持股薪酬，而通過(guò)平滑收益等方式來(lái)進(jìn)行管理防御，因而管理防御與持股薪酬正相關(guān)。此外研究還發(fā)現(xiàn)隨著管理防御程度的變化，高管薪酬更偏向于持股薪酬的增長(zhǎng)。即管理防御會(huì)導(dǎo)致持股薪酬的增長(zhǎng)快于貨幣薪酬和在