信用風(fēng)險(xiǎn)KMV模型的實(shí)證研究.pdf

1、2008年金融危機(jī)，給全球經(jīng)濟(jì)帶來前所未有的巨大沖擊，更迫使全球各業(yè)尤其是金融機(jī)構(gòu)意識(shí)到了有效的進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，加快了風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建和有效風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的研發(fā)。作為金融機(jī)構(gòu)所面臨的四大基本風(fēng)險(xiǎn)之一的信用風(fēng)險(xiǎn)，因其發(fā)生和影響的非對(duì)稱性、傳染性、破壞性、難控性等特征，一直是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)和難點(diǎn)。準(zhǔn)確地計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)現(xiàn)有效地信用風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。而準(zhǔn)確的信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量則建立在一系列有效的信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的基礎(chǔ)之上

2、。
　　本文首先以信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法的演進(jìn)軌跡為線，簡要的介紹了各類信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。其次，從理論來源、基本內(nèi)容及常用的參數(shù)設(shè)置方案三個(gè)方面，詳細(xì)的闡述了常用的信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型——KMV模型。最后，基于國內(nèi)證券市場(chǎng)，選擇16組相匹配的違約組和非違約組上市公司為研究樣本，分別檢驗(yàn)分析了違約觸發(fā)點(diǎn)進(jìn)行改進(jìn)前后KMV模型計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的有效性，并對(duì)比分析了模型的改進(jìn)效果。檢驗(yàn)結(jié)果表明，原KMV模型計(jì)量我國內(nèi)地上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)存在一定的局限