中國(guó)證券市場(chǎng)A、B股價(jià)格差異研究.pdf

1、在復(fù)雜的歷史背景下誕生、發(fā)展、壯大的中國(guó)證券市場(chǎng)，以其二十年的發(fā)展史和20萬億人民幣的市值規(guī)模正在引起世人關(guān)注。而在其迅速發(fā)展的過程中也遺留下了這樣那樣的歷史問題。B股市場(chǎng)作為問題之一，迫切等待管理層的妥善處理。
　　 對(duì)于B股市場(chǎng)的投資者來說最關(guān)心的莫過于B股的折價(jià)問題以及B股市場(chǎng)未來的最終去向。為了找尋B股折價(jià)的真正原因以及嘗試得到A、B股合并的可行性，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，通過對(duì)B股各種折價(jià)理論的分析歸類，取樣最近八年3

2、5家滬市上市公司、34家深市上市公司資料數(shù)據(jù)，建立相應(yīng)的多元回歸方程式。通過面板數(shù)據(jù)的回歸分析，得出流動(dòng)性差異、需求彈性差異、投資理念差異、利率差、投資者主體等因素對(duì)A、B股的價(jià)格差異產(chǎn)生顯著影響的結(jié)論。本文認(rèn)為，投資者主體差異是導(dǎo)致A、B股的價(jià)格差異的極為重要的因素，因此特別提出。
　　 同時(shí)，在本文的撰寫過程中，B股的去向問題也出現(xiàn)了新的進(jìn)展?；刭?gòu)、轉(zhuǎn)向發(fā)行H股、轉(zhuǎn)向發(fā)行A股、直接轉(zhuǎn)成A股、退市，成為了新的B股歸宿。希望在不