基于DEA模型的開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究.pdf

1、基金在國(guó)際金融市場(chǎng)上具有很重要的地位，它分為很多種，比如開(kāi)放式的、封閉式的、指數(shù)的等等。其中開(kāi)放式基金是當(dāng)今國(guó)際市場(chǎng)上是龍頭老大，在一些國(guó)家和地區(qū)80％以上的數(shù)量都是開(kāi)放式基金。與封閉式基金等其他基金品種相比，開(kāi)放式基金在很多方面具有天然的優(yōu)勢(shì)，比如開(kāi)放式基金可以隨時(shí)贖回，開(kāi)放式基金披露給投資者的信息比其他基金類型多，可以讓投資者放心投資。幾十年來(lái)，開(kāi)放式基金在全球的發(fā)展速度超乎想象。我國(guó)的第一只開(kāi)放式基金華安創(chuàng)新于2001年成立，如今

2、，我國(guó)已擁有2733只開(kāi)放式基金，其中股票型基金431只，債券型基金768只，混合型基金1461只，其中天弘基金的成績(jī)尤為矚目，它的資產(chǎn)管理規(guī)模已超過(guò)一萬(wàn)億，規(guī)模超過(guò)一千億的基金也有很多，如此高速的發(fā)展，使得其他行業(yè)無(wú)法替代基金業(yè)的發(fā)展?；饦I(yè)不斷推陳出新，新的基金產(chǎn)品像雨后春筍般出現(xiàn)，再加上各大基金管理公司之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，因此有必要對(duì)開(kāi)放式基金的業(yè)績(jī)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，給投資者、基金管理者等提供一個(gè)可參考的建議，為他們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而獲

3、取更多的收益作出評(píng)價(jià)研究。
　　本文創(chuàng)新性地采用了因子分析法與DE A方法相結(jié)合的評(píng)價(jià)方法，對(duì)開(kāi)放式基金的業(yè)績(jī)作出綜合評(píng)價(jià)，比如效率分析、參考集合分析與差額變數(shù)分析，為投資者選擇基金提供寶貴意見(jiàn)。本文選取在2014年前成立的開(kāi)放式基金的數(shù)據(jù)，時(shí)間段選取2014年1月至2015年12月，上證指數(shù)從2014年1月的1991點(diǎn)到2014年7月的2201點(diǎn)之間震蕩徘徊，接著從2014年8月的2185點(diǎn)上漲到2015年6月的5166點(diǎn)，然后

4、下跌到2015年12月的3539點(diǎn)，上證指數(shù)有漲有跌有震蕩，對(duì)開(kāi)放式基金的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的參考性起著很大的作用，然后選取32只股票型開(kāi)放式基金的反映其收益、風(fēng)險(xiǎn)、費(fèi)用、基金經(jīng)理人的選證能力的8個(gè)基金指標(biāo)，用因子分析法選出四個(gè)主因子，作為DEA方法的輸入輸出指標(biāo)，然后采用 DEA的兩個(gè)模型—CCR模型和BCC模型對(duì)基金的輸入與輸出指標(biāo)進(jìn)行全面業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，選取的評(píng)價(jià)方法方法有效率分析、參考集合分析、差額變數(shù)分析等。本文用到的軟件有Excel軟件、R