PMI與我國股票市場的相關性研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化的飛速發(fā)展，不僅產(chǎn)品流通和信息交流愈加頻繁，各個國家經(jīng)濟之間的聯(lián)系也愈發(fā)緊密；采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）由于其被普遍承認的先行性和全面性而廣泛應用于對宏觀經(jīng)濟的預測中。我國在借鑒外國成熟經(jīng)驗的基礎上，于2005年建立了中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）體系。而隨著經(jīng)濟形勢的越發(fā)復雜以及各種金融工具的誕生，股票市場的波動也愈加頻繁；但是各大財經(jīng)媒體和金融機構在每個月月初都會及時根據(jù)PMI的發(fā)布情況對于未來股市的走向進行合理地分析，PMI

2、已被稱為股票市場的“晴雨表”。因此，研究PMI和股票市場之間的相關性具有重要的現(xiàn)實意義。
　　首先，本文對于PMI體系的起源和發(fā)展現(xiàn)狀進行了簡要介紹，之后系統(tǒng)地闡述了我國PMI體系的建立和發(fā)展，并對PMI體系內的各項指標的含義以及發(fā)布十年以來的走勢進行了簡要的描述；通過對PMI體系的研究，總結出PMI體系的建立和完善在與國際接軌、宏觀經(jīng)濟的監(jiān)測、指導企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、輔助相關機構剛和個人投資者做出合理投資規(guī)劃等四個方面的重要意義；最

3、后分析了PMI對于宏觀經(jīng)濟和股票市場的影響機制。
　　其次，本文在借鑒前人的研究結果并結合實際情況，選取了PMI、滬深300月收益率（hs）、銀行間同業(yè)拆借加權平均利率（ir）和工業(yè)增加值環(huán)比增長率（gy）作為研究變量，利用結構向量自回歸（SVAR）模型對變量之間的相互作用關系進行了分析。基于SVAR模型的脈沖響應分析，得到如下結論：PMI對于滬深300月收益率和工業(yè)增加值環(huán)比增長率具有正向的沖擊，而在短期內對于利率則有著負向的作