銀行理財產(chǎn)品價值分析——以交通銀行“得利寶”產(chǎn)品為例.pdf

1、自2001年12月中國正式成為世界貿(mào)易組織的成員后，中國金融市場開放程度逐步提高，金融行業(yè)發(fā)展日新月異。同時，中國居民儲蓄快速上升，隨之而來的是投資需求的不斷擴大，理財產(chǎn)品市場也在此背景下得到了爆發(fā)式增長。如今市場上的理財產(chǎn)品數(shù)量眾多，種類繁雜，導(dǎo)致投資者，尤其是大量非專業(yè)投資者面臨著對這些理財產(chǎn)品實際投資價值和風(fēng)險情況認識不足而無法選擇出最適合自身產(chǎn)品的問題。
　　有鑒于此，本文選取交通銀行2016年發(fā)行的“得利寶私贏慧享”滬深

2、300掛鉤（看漲鯊魚鰭）6個月結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品定價問題為研究內(nèi)容，分析其定價原理及實現(xiàn)過程，有助于非專業(yè)投資者對股票掛鉤型理財產(chǎn)品價值分析的需求。股票掛鉤型理財產(chǎn)品可以看為是一份普通債券與一份掛鉤于標的股票的期權(quán)的結(jié)合，債券部分體現(xiàn)了理財產(chǎn)品的固定收益性，期權(quán)部分體現(xiàn)了理財產(chǎn)品的收益性。
　　本文研究將從以下幾個方面展開。首先，梳理寫作的相關(guān)背景與文章的框架結(jié)構(gòu)，簡要闡述在此領(lǐng)域內(nèi)國內(nèi)外的研究狀況。然后從理財產(chǎn)品概念引入，描述了我國

3、目前理財產(chǎn)品市場發(fā)展現(xiàn)狀，并對我國數(shù)量眾多的理財產(chǎn)品按不同角度性質(zhì)分類，同時說明理財產(chǎn)品定價相關(guān)理論。
　　接下來對選取的交通銀行“得利寶”股票指數(shù)掛鉤型理財產(chǎn)品進行定價分析。首先是對該產(chǎn)品的基本情況介紹以及分析，然后進行產(chǎn)品分解以說明產(chǎn)品的期權(quán)屬性。然后本文分別采用Monte-Carlo模擬方法和簡單期權(quán)合成定價方法對“得利寶”理財產(chǎn)品定價。Monte-Carlo模擬方法是將產(chǎn)品分解為債券部分和期權(quán)部分分別定價，本文債券部分定價

4、使用了現(xiàn)金流貼現(xiàn)法，期權(quán)部分定價使用的是Monte-Carlo模擬方法。產(chǎn)品合成定價方法是將“得利寶”理財產(chǎn)品使用簡單期權(quán)進行合成，再分別計算每個簡單期權(quán)的價值。通過兩種定價方法最后得到的產(chǎn)品價值對比參照，更能說明定價方法的準確性。最后本文結(jié)合風(fēng)險因素對“得利寶”理財產(chǎn)品風(fēng)險價值進行分析，并選取了市場上與之類似的產(chǎn)品進行對比，說明不同產(chǎn)品的投資價值。
　　文章最后總結(jié)我國目前理財產(chǎn)品市場上存在的一些問題，并提出了改進的意見和建議，