我國企業(yè)年金基金投資運作初探.pdf

1、本文以我國企業(yè)年金基金的投資運作為研究對象。近年來，由于人口老齡化的加劇和基本養(yǎng)老保險的剛性，建立和完善我國的養(yǎng)老保障制度成為必然趨勢。目前我國和世界各國的養(yǎng)老保障制度改革的主要方向都是采取三支柱的養(yǎng)老保險制度模式，其中作為第二支柱的企業(yè)年金制度，可以起到彌補基本養(yǎng)老保險的低保障水平，同時充分發(fā)揮市場化管理的積極作用。我國企業(yè)年金市場自2005年啟動以來，已呈現(xiàn)出加速發(fā)展的勢頭，具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。企業(yè)年金投資運作能否實現(xiàn)保值增值，將直

2、接影響到職工退休后的生活質(zhì)量。因此，研究企業(yè)年金投資運作的實際情況，發(fā)現(xiàn)目前存在的問題，如何運用更科學(xué)的方法，提高我國企業(yè)年金基金的投資運作水平具有重要的現(xiàn)實意義。
　　 本文遵循理論與實踐并重、定性與定量相結(jié)合的原則進行研究。根據(jù)企業(yè)年金投資運作的流程，主要研究內(nèi)容包括：企業(yè)年金的籌資管理，論述企業(yè)年金基金的來源；企業(yè)年金基金的保值增值，這是企業(yè)年金投資運作流程中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，企業(yè)年金基金能否實現(xiàn)保值增值，直接影響到員工參與

3、企業(yè)年金計劃的積極性、員工退休后的生活水平，乃至企業(yè)年金計劃的成?。粚ζ髽I(yè)年金投資運作中的風(fēng)險因素進行有效監(jiān)督和管理；企業(yè)年金投資運作績效評估和監(jiān)管，闡述績效評估的內(nèi)容和程序、監(jiān)管的內(nèi)容和現(xiàn)狀。
　　 由于近幾年來企業(yè)年金基金行業(yè)內(nèi)的投資運作數(shù)據(jù)為非公開資料，本文通過內(nèi)部資料采集到一段時期的各企業(yè)年金投資組合的收益情況。從資產(chǎn)配置、收益水平、風(fēng)險等方面，分析我國企業(yè)年金基金投資保值增值的現(xiàn)狀，并與證券基金同期收益情況進行了比較，

4、在2007年-2008年我國股市劇烈波動的情況下，企業(yè)年金基金表現(xiàn)出比證券基金更為穩(wěn)定的投資業(yè)績，這是由于企業(yè)年金有著比較嚴(yán)格的資產(chǎn)配置規(guī)則及風(fēng)險控制要求，加上企業(yè)年金資產(chǎn)配置比例比較靈活，權(quán)益類資產(chǎn)可以降為零，這使企業(yè)年金收益相對更為穩(wěn)健。因此在2008年股市大跌的情況下，企業(yè)年金基金規(guī)模卻逆市增長。
　　 結(jié)合分析借鑒國外企業(yè)年金投資運作經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)目前企業(yè)年金基金投資運作中存在的問題，如缺乏全面、統(tǒng)一的企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策，

5、影響企業(yè)年金基金籌資；資本市場的欠發(fā)達制約了企業(yè)年金基金的投資運作；中小企業(yè)單獨設(shè)立企業(yè)年金計劃進行投資運作較難；企業(yè)年金的投資工具少、且范圍較窄；企業(yè)年金的投資收益無保底，投資風(fēng)險需由企業(yè)和員工承擔(dān)；沒有集中統(tǒng)一監(jiān)管，呈現(xiàn)“多頭監(jiān)管”的局面等。并根據(jù)這些問題提出完善企業(yè)年金基金投資運作的建議，如應(yīng)對企業(yè)年金實行EET稅收優(yōu)惠政策，用完善的稅收體系保障企業(yè)年金基金的籌資；促進年金市場和資本市場的互動發(fā)展；盡快出臺集合年金計劃管理辦法，解