地方政府投融資平臺資產(chǎn)風(fēng)險形成機理與評價研究.pdf

1、中圖分類號UDC博士學(xué)位論文學(xué)校代碼密級地方政府投融資平臺資產(chǎn)風(fēng)險形成機理與評價研究FormationMechanismandEvaluationofTheAssetsRiskofLocalGoVemment’sInVestmentandFinancingPlatform作者姓名：王金昌學(xué)科專業(yè)：管理科學(xué)與工程研究方向：公司金融院、系(所)：商學(xué)院指導(dǎo)教師：岳意定教授論文答辯日期Ⅻ華J，墜答辯委員會主席中南大學(xué)2013年9月地方政府投融

2、資平臺資產(chǎn)風(fēng)險形成機理與評價研究摘要：地方政府投融資平臺是現(xiàn)有財稅金融體制下，政府投融資活動的一種金融創(chuàng)新，對地方經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和居民生活水平提高，做出了巨大貢獻。但由于管理體制、市場環(huán)境、治理結(jié)構(gòu)、運行機制等原因，平臺面臨債務(wù)率高、融資渠道單一、投資結(jié)構(gòu)不合理、資金管理不規(guī)范、資金使用效率低等風(fēng)險。這些風(fēng)險的傳導(dǎo)又引發(fā)政府系統(tǒng)、金融系統(tǒng)、宏觀經(jīng)濟、民生等一系列經(jīng)濟社會風(fēng)險。為此，本文重點開展了以下研究工作：(1)回顧了風(fēng)險評價

3、、風(fēng)險管理等相關(guān)理論，總體分析了地方政府投融資平臺的主要資產(chǎn)風(fēng)險。(2)開展了地方政府投融資平臺資產(chǎn)風(fēng)險經(jīng)濟社會影響的研究。本文引入物流成本傳導(dǎo)中介，結(jié)合大量實際數(shù)據(jù)，進一步完善了地方政府投融資平臺資產(chǎn)風(fēng)險傳導(dǎo)機制。其傳染路徑如下：首先可能引發(fā)地方財政的風(fēng)險，經(jīng)中央財政最終傳導(dǎo)到中央政府層面；可能引發(fā)銀行系統(tǒng)的風(fēng)險，經(jīng)中央財政傳導(dǎo)到中央政府層面；可能引發(fā)宏觀調(diào)控風(fēng)險并傳導(dǎo)到中央政府層面；會直接造成水、電、住宅等民生商品價格的上漲；還會通

4、過提高社會物流成本，間接引起民生商品價格上漲，從而放大了對民生商品價格上漲的風(fēng)險。(3)應(yīng)用系統(tǒng)理論，對地方政府投融資平臺資產(chǎn)風(fēng)險系統(tǒng)構(gòu)成、環(huán)境構(gòu)成及其相互關(guān)系進行分析，結(jié)合我國地方政府投融資平臺運行現(xiàn)實和天津投融資平臺實例具體分析了資產(chǎn)風(fēng)險的形成過程，為后邊深入分析平臺資產(chǎn)風(fēng)險影響因素、綜合評價奠定基礎(chǔ)。(4)構(gòu)建了地方政府投融資平臺資產(chǎn)風(fēng)險影響因素的結(jié)構(gòu)方程模型。平臺資產(chǎn)風(fēng)險的影響因素較多，這些因素之間可能是因果關(guān)系，也可能僅僅是相