國(guó)際金融衍生交易中的凈額結(jié)算和抵消制度研究.pdf

1、國(guó)際金融衍生交易法制是一個(gè)涉及面非常廣泛的課題,涉及到多個(gè)法域?qū)灰椎木唧w規(guī)定,而且時(shí)有不同法域的法律相沖突的現(xiàn)象發(fā)生.該文以"國(guó)際互換與衍生交易協(xié)會(huì)"發(fā)布的標(biāo)準(zhǔn)文件為研究對(duì)象,就國(guó)際金融衍生交易過(guò)程中的兩個(gè)重要問(wèn)題,印凈額結(jié)算和抵銷制度進(jìn)行了研究.全文分為前言、主文和結(jié)束語(yǔ)三個(gè)部分.其中,主文分為四章.第一章對(duì)金融衍生工具的內(nèi)涵、種類、沿革、風(fēng)險(xiǎn)和特點(diǎn)進(jìn)行了概要性的介紹.金融衍生工具是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)及其他市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效工具,它

2、具有未來(lái)性、表外性、杠桿性等諸多特點(diǎn),能創(chuàng)造一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場(chǎng)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)市場(chǎng),但是國(guó)際金融衍生交易也蘊(yùn)涵著巨大的法律風(fēng)險(xiǎn),對(duì)傳統(tǒng)的法律原則提出了巨大的挑戰(zhàn).第二章通過(guò)比較論述美國(guó)和英國(guó)的凈額結(jié)算制度來(lái)具體探討了由國(guó)際互換與衍生交易協(xié)會(huì)(ISDA)發(fā)布的標(biāo)準(zhǔn)主協(xié)議中的凈額結(jié)算條款在這兩個(gè)國(guó)家的法律效力.該章節(jié)把凈額結(jié)算分成支付凈額結(jié)算和終止凈額結(jié)算進(jìn)行了分別論述,并具體介紹了終止凈額結(jié)算這個(gè)爭(zhēng)議較大的軋差類型在兩國(guó)破產(chǎn)法中的適用.由于兩國(guó)法

3、律的立法取向和立法技術(shù)不同,一種凈額結(jié)算安排就可能因破產(chǎn)程序進(jìn)行地法律的不同而產(chǎn)生迥然分別的法律結(jié)果.第三章具體論述了國(guó)際金融衍生交易中和凈額結(jié)算制度緊密相連的抵銷制度.各國(guó)對(duì)抵銷制度的規(guī)定一般都和其一貫堅(jiān)持的立法目的、價(jià)值取向緊密相連的.由于ISDA主協(xié)議默認(rèn)的準(zhǔn)據(jù)法是英國(guó)法和美國(guó)法,所以這兩國(guó)的抵銷制度研究是該章的重點(diǎn).第四章針對(duì)中國(guó)現(xiàn)有法制對(duì)凈額結(jié)算和抵銷制度的規(guī)定探討了ISDA主協(xié)議中的凈額結(jié)算和抵銷條款在中國(guó)法上的效力問(wèn)題.盡