創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效關系的研究——基于電子設備行業(yè)的實證分析.pdf

1、隨著創(chuàng)業(yè)板上市公司的快速發(fā)展，資本結(jié)構(gòu)不合理等問題也會隨之而來。不合理的資本結(jié)構(gòu)將不利于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的建立，不利于治理機制的發(fā)揮，不利于企業(yè)績效的提高，不利于企業(yè)健康長遠的發(fā)展。正是基于這樣的背景，本文將以2010-2012年創(chuàng)業(yè)板電子設備行業(yè)上市公司為研究對象，運用規(guī)范分析和實證分析來探索資本結(jié)構(gòu)與績效的關系。
　　本文首先對國內(nèi)外關于資本結(jié)構(gòu)與公司績效的研究成果以及相關的理論進行了論述，然后借鑒前人的研究成果提出了三個研究假設

2、。其次，運用了描述性統(tǒng)計分析、因子分析、相關性分析、多元線性回歸分析以及曲線回歸估計等方法對我國創(chuàng)業(yè)板電子設備行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與公司績效關系進行了實證分析，結(jié)果表明：
　　（1）流動比率、速動比率、產(chǎn)權比率這三個反映償債能力的指標對企業(yè)綜合績效產(chǎn)生了重大影響，企業(yè)應重視對債務的合理運用。
　　（2）資產(chǎn)負債率與公司績效之間是顯著負相關的，說明企業(yè)資產(chǎn)負債率水平較低，沒能有效發(fā)揮財務杠桿作用。
　?。?）流動負債率

3、與公司績效之間不存在線性相關關系且不顯著，在曲線估計分析中，流動負債率與公司績效之間建立的二次方程模型及三次方程模型的擬合度都很低，且都沒有通過顯著性檢驗。原因可能是流動負債在短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)化為利潤。
　　（4）長期資本負債率與公司績效之間是顯著負相關的，原因是我國的創(chuàng)業(yè)板電子設備行業(yè)上市公司的首選的融資方法是股權融資， 債務融資所占的比例很少，這種單一的融資方式會導致企業(yè)的綜合資本成本過高，不利于公司績效水平的提高。最后