中小板上市公司高管薪酬對(duì)公司績(jī)效的影響研究.pdf

1、中小板市場(chǎng)中大部分為新上市的公司，其擴(kuò)展股本愿望強(qiáng)烈，大規(guī)模的股本擴(kuò)張導(dǎo)致上市公司非效率投資增長(zhǎng)，在公司業(yè)績(jī)面臨下滑的情形下，高管薪酬卻大幅增加，這些不科學(xué)的薪酬補(bǔ)償機(jī)制直接影響公司治理，使公司缺乏穩(wěn)定的業(yè)績(jī)提升能力。在本文中，針對(duì)高管薪酬對(duì)公司績(jī)效的影響問(wèn)題，通過(guò)中小板上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)近年來(lái)各個(gè)中小板上市公司出現(xiàn)明顯的業(yè)績(jī)差異、高管薪酬與公司的業(yè)績(jī)不能合理掛鉤等問(wèn)題，本文提出了針對(duì)性建議以完善上市公司，有利于健全中小板上市公

2、司高管薪酬機(jī)制，提升公司治理情況，促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步提升。
　　本文增加了高管持股比例這一指標(biāo)代表高管薪酬水平，使得高管薪酬水平更加符合實(shí)際情況，而此前的研究文獻(xiàn)由于非貨幣性高管薪酬往往不易獲得，難以計(jì)量，多是僅僅將高管貨幣性薪金代表高管薪酬進(jìn)行研究，忽視了非貨幣性因素。此外，從目前的研究來(lái)看，很少有學(xué)者利用中小板上市公司樣本數(shù)據(jù)來(lái)研究高管薪酬對(duì)公司績(jī)效的影響，本文的研究擴(kuò)充了這一研究領(lǐng)域。
　　本文首先通過(guò)委托代理理論

3、和人力資本理論分析了高管貨幣性薪金與公司績(jī)效的基本理論，通過(guò)激勵(lì)理論分析了高管持股與公司績(jī)效的基本理論，并提出高管貨幣性薪金、高管持股比例分別和公司績(jī)效正相關(guān)兩個(gè)研究假設(shè)。其次分析我國(guó)中小板上市公司高管薪酬和公司績(jī)效情況，并與主板公司進(jìn)行對(duì)比。最后通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)得出我國(guó)中小板上市公司高管薪酬水平和公司績(jī)效水平逐年增加。凈資產(chǎn)收益率和托賓Q值分別作為公司績(jī)效指標(biāo)，使用相同設(shè)計(jì)模型進(jìn)行驗(yàn)證的結(jié)論基本一致，可以相互佐證，但高管薪酬各指標(biāo)和公司