上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股法律制度研究.pdf

1、優(yōu)先股制度在世界上已有兩百余年歷史，是世界證券金融市場(chǎng)主要的融資工具之一，許多發(fā)達(dá)國(guó)家都有自己的優(yōu)先股法律制度。但我國(guó)一直未曾建立自己的優(yōu)先股法律制度，在實(shí)踐中也很少有企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股來(lái)進(jìn)行融資。在我國(guó)正式建立優(yōu)先股制度，能夠擴(kuò)大我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模、增加我國(guó)證券市場(chǎng)融資工具種類、豐富我國(guó)投資者的投資渠道，對(duì)完善我國(guó)證券金融市場(chǎng)具有重大意義。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2014年3月21日公布實(shí)施《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》,標(biāo)志著我國(guó)的優(yōu)先股制度正式開(kāi)始建立，從

2、此我國(guó)企業(yè)有了發(fā)行優(yōu)先股的法律依據(jù)。
　　優(yōu)先股是一種比較特殊的混合型證券，兼有普通股票和公司債券的特征。優(yōu)先股股東有權(quán)優(yōu)先于普通股股東享受利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)，但其表決權(quán)一般受到限制。但當(dāng)公司無(wú)法支付優(yōu)先股股利達(dá)到一定的連續(xù)或累積期限時(shí)，優(yōu)先股股東的表決權(quán)得以復(fù)活，有權(quán)參與公司股東大會(huì)并行使表決權(quán)。《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，我國(guó)上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股。因?yàn)樯鲜泄镜囊?guī)模巨大、融

3、資額高、股東眾多，上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股影響甚廣，因此在目前試點(diǎn)階段，《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》對(duì)于上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作了比較嚴(yán)格、詳盡的規(guī)定。首先，其發(fā)行條件要求非常嚴(yán)苛，只有三類上市公司才可以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股;其次，其對(duì)發(fā)行程序規(guī)定的非常具體;再次，規(guī)定了證監(jiān)會(huì)對(duì)我國(guó)公司發(fā)行優(yōu)先股有權(quán)進(jìn)行行政監(jiān)管，對(duì)違反規(guī)定的公司有權(quán)進(jìn)行行政處罰。
　　優(yōu)先股股東是公司的合法股東，其合法權(quán)益受到法律保護(hù)。優(yōu)先股股東的股東權(quán)與普通股股東相比，有類

4、似也有不同之處?！秲?yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》雖然對(duì)保護(hù)優(yōu)先股股東的股東權(quán)進(jìn)行一些規(guī)定，但優(yōu)先股新股認(rèn)購(gòu)優(yōu)先權(quán)、質(zhì)詢權(quán)等并未在相關(guān)規(guī)定里提及，總體來(lái)說(shuō)有關(guān)優(yōu)先股股東的股東權(quán)保護(hù)的相關(guān)條款尚不是很全面，需要進(jìn)一步完善。除此之外，《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》對(duì)于上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股的發(fā)行條件要求較高，建議在時(shí)機(jī)成熟時(shí)適當(dāng)放寬發(fā)行條件，以使更多的上市公司能夠通過(guò)公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股解決自己的融資需要。優(yōu)先股股東在自己的股東權(quán)遭受到公司不法侵害時(shí)，可通過(guò)司法手段