創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人控制權配置問題研究——以京東為例.pdf

1、創(chuàng)業(yè)公司作為經(jīng)濟發(fā)展中的主角，受到了廣泛關注。創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人掌握公司核心資產，把握公司長期發(fā)展戰(zhàn)略，在其融資發(fā)展中，通過有效的控制權配置保持創(chuàng)始人對公司的控制權顯得尤為重要。
　　本文以京東為案例分析創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人控制權配置問題，分為案例介紹和案例分析兩個部分。案例介紹部分中筆者指出，京東從創(chuàng)立至今經(jīng)過上市前的多輪私募融資和上市融資，過程存在著控制權問題，但創(chuàng)始人有意識地進行控制權的有效配置，牢牢把握住控制權。從案例分析中可知：上

2、市前通過選擇可轉換可贖回優(yōu)先股、投票權委托、股權激勵以及對騰訊基石投資相關細節(jié)的設計實現(xiàn)了有效的控制權配置，上市時則是通過雙層股權結構和董事會結構設計完成創(chuàng)始人控制權的配置。京東的控制權配置是合理而有效的，它解決了融資與控制權的矛盾，有利于激勵創(chuàng)始人發(fā)揮其人力資本，符合最優(yōu)控制權配置的要求，有利于企業(yè)實現(xiàn)長期經(jīng)營目標。但京東的控制權配置也存在局限性，其權力監(jiān)督機構流于形式，對資本退出后的控制權配置缺乏考慮，所采用的部分方式在中國資本市場