我國分級基金的套利策略研究.pdf

1、近幾年興起的分級基金投資是一種較新的金融杠桿投資品種。金融產(chǎn)品的杠桿是指通過融資這種交易來增加投資價(jià)值的擴(kuò)張，從而增加了投資回報(bào)。跟國際市場相比，我國的杠桿融資模式依然較為有限，在這個(gè)背景下我國于2007年誕生了通過設(shè)置優(yōu)先級劣后級的結(jié)構(gòu)化分級基金。廣大投資者也被這一金融產(chǎn)品所吸引，分級基金的交易量年年不斷攀升。這種首先在國外發(fā)展的分級基金，在我國得到非常好的適應(yīng)性，并且在最近幾年高速不斷向前發(fā)展，無論是規(guī)模還是成交量都得到了極大的提升

2、。尤其是在2014年下半年至2015年上半年這段牛市時(shí)期，由于分級基金的杠桿特征，許多分級B都走出了更加驚艷的行情，這使得國內(nèi)的各大基金管理公司發(fā)行分級基金產(chǎn)品的熱情高漲。往往散戶更為熟悉股票投資而不夠重視分級產(chǎn)品，在這一波牛市的帶動(dòng)下，更多的投資者也注意到了這種杠桿交易品種。在實(shí)際中出現(xiàn)反彈行情或者牛市當(dāng)中，分級基金都會(huì)率先走出驚艷的行情。我們可以預(yù)見到，分級基金這樣迅猛的發(fā)展勢頭將會(huì)使其成為未來國內(nèi)場內(nèi)基金的主要形式。
　　另

3、一方面，分級基金的杠桿機(jī)制使得不同風(fēng)險(xiǎn)類型的投資者都得到了滿足，分級基金的母基金由于一般是股票市場的組合指數(shù)投資，因而可以滿足一般風(fēng)險(xiǎn)投資者;優(yōu)先級份額由于有保障且收益較為固定可以滿足保守型投資者;進(jìn)取型份額由于加了杠桿，會(huì)加劇漲跌，滿足了激進(jìn)型投資的投資需求。
　　本文首先介紹了我國分級基金的發(fā)展概況、分級基金的相關(guān)概念和分級基金的運(yùn)作機(jī)制。然后從分級基金的杠桿特征、折算機(jī)制描述了分級基金的運(yùn)作機(jī)制。再從分級基金的折溢價(jià)率情況和