新建投資、企業(yè)并購與投資環(huán)境關系的實證研究.pdf

1、新建和并購是企業(yè)在進行直接投資時最主要的兩種投資方式。近年來，我國企業(yè)并購投資在數量和規(guī)模上都實現了較快增長，為實體經濟做出卓越貢獻，但與其他國家相比仍有發(fā)展空間。新建和并購兩種投資方式沒有絕對優(yōu)劣之分，企業(yè)應結合實際情況做出最適合的投資策略。目前企業(yè)在進行投資決策時多關注內部經營情況和長期戰(zhàn)略，對外部投資環(huán)境關注不足。
　　基于此，在資源基礎理論、生命周期理論、交易成本理論和產業(yè)組織理論的基礎上，本文將外部投資環(huán)境分解為投資行業(yè)

2、和投資地區(qū)兩個角度，并具化成投資行業(yè)與企業(yè)原經營行業(yè)是否一致、投資行業(yè)的市場增長率、投資行業(yè)的市場集中度、投資地區(qū)與企業(yè)原經營地區(qū)是否一致、投資地區(qū)的市場化程度這五個維度，以2012年發(fā)生投資的A股上市公司為樣本，運用Logistic回歸的方法，系統(tǒng)考察企業(yè)投資方式與投資環(huán)境之間的關系。
　　本文發(fā)現，我國企業(yè)投資仍以新建投資方式為主，新建投資在數量和規(guī)模上均領先于并購。在企業(yè)進行投資決策時，外部投資環(huán)境會對最終的投資方式產生顯著