PPP項目再融資風(fēng)險研究.pdf

1、PPP(Public-Private-Partnerships)模式作為一種新型融資模式，它通過引入社會資本，減輕了政府的財政壓力，有效的避免了政府在建設(shè)中的資金高投入、資源高消耗和產(chǎn)出低效率的不利情況，提高了項目的運營效率和服務(wù)質(zhì)量，并且為參與項目的私營部門、金融機構(gòu)、保險公司等參與方也帶來相應(yīng)的收入，是一種多方共贏的融資模式。PPP模式引入中國后，隨著國內(nèi)城市化進程快速建設(shè)，其應(yīng)用日益廣泛，非常適合我國當(dāng)前的實際情況。
　　但

2、是，PPP模式的應(yīng)用并不一定是一帆風(fēng)順的，在項目資金遇到問題的時候，或者雖項目發(fā)展良好，但參與方想獲取更多利潤的時候，為了使項目能正常、順利進行，則需要對項目進行再融資，依照上述兩種原因，將PPP項目再融資分為拯救型再融資和獲利型再融資兩類，以再融資的方式來增大項目的現(xiàn)金流。由于PPP項目的再融資是項目發(fā)展到一定時期時才發(fā)生的，因此，與初次融資相比，再融資的失敗會導(dǎo)致項目及參與方產(chǎn)生比初次融資更大的損失，因而，研究PPP項目再融資風(fēng)險具

3、有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。
　　首先，介紹了PPP模式的發(fā)展過程發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，引入PPP項目再融資的概念，分析得知了其重要性，并說明了PPP項目再融資的原因、條件、方式和流程，以此說明對PPP項目再融資風(fēng)險的分析具有非常重要的意義，同時對項目風(fēng)險管理進行了定義，闡述了風(fēng)險管理的一般過程。
　　其次，運用AHP法（即層次分析法）對各風(fēng)險因素進行了識別，明確了會影響PPP項目再融資的各個風(fēng)險因素，最終得出了具有八個準則層

4、和十八個方案層的PPP再融資項目融資風(fēng)險層次結(jié)構(gòu)圖。
　　再次，運用AHP法對上述識別出的PPP再融資項目融資風(fēng)險層次結(jié)構(gòu)圖進行計算，并使結(jié)果通過了一致性檢驗，得到了各風(fēng)險因素的重要度排序，為各參與方進行風(fēng)險分擔(dān)的時候提供了分擔(dān)的先后順序及分擔(dān)比例的依據(jù)。
　　接下來，進行風(fēng)險分擔(dān)的安排。第一步，使用TOPSIS法（逼近于理想解的排序方法）對風(fēng)險的幾個重要的參與方其應(yīng)承擔(dān)的份額進行分配，最終得出他們應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險因素和份額的參

5、考數(shù)據(jù)，作為參與方風(fēng)險分擔(dān)的借鑒。第二步，在完成主要參與方風(fēng)險分擔(dān)因素和份額的分配之后，針對項目的兩個投資人，即公共部門和私營部門進行最終風(fēng)險承擔(dān)分配，此時將TOPSIS法得出的承擔(dān)結(jié)果作為參考，同時，在雙方正確認識自身實力和了解項目的重要性后，運用輪流出價博弈模型確定最終具體的分擔(dān)份額。第三步，給出了PPP項目再融資風(fēng)險應(yīng)對具體措施，同時針對再融資這個特殊的時期，給予各參與方切實的建議，以保證項目能夠順利進行。
　　最后，以A市